Patrik Hudec (Generali Investments)
Okénko investora  |  18.04.2019 15:39:32

Globální faktory vedou k růstu cen středoevropských vládních dluhopisů


Ceny vládních dluhopisů v Německu a USA výrazně vzrostly. Podpořila je Evropská centrální banka (ECB) i americký FED, které pro letošek de facto odbouraly scénář zvyšování úroků. V eurozóně působí nepříznivě signály ze zpracovatelského průmyslu.

Příležitosti:

  • Rada guvernérů FEDu překvapila trhy novým výhledem úrokových sazeb. FED tím zřejmě ukončil cyklus zvyšování úrokových sazeb. Očekávaná trajektorie klíčové sazby FEDu se posunula o půl procentního bodu směrem dolů a nyní indikuje stabilitu úroků s možností jednoho zvýšení v následujících dvou letech. Trhy už počítají i s úplným obratem cyklu úrokových sazeb s možností prvního snížení úroků v zimě. Na odstranění rizika dalšího zpřísňování měnové politiky zareagovala pozitivně i riziková aktiva - ceny akcií i korporátních dluhopisů vzrostly.
  • Zveřejnění prvních závěrů tzv. Muellerova vyšetřování přispělo k poklesu politické nejistoty. Absence důkazů o přímých vazbách prezidenta Donalda Trumpa na Rusko snižuje tlak na jeho případné odvolání.

Hrozby:

  • Zprávy z eurozóny jsou nadále ve znamení slabého tempa hospodářského růstu a absence výraznějších inflačních tlaků. PMI průzkum sice pro letošní 1. čtvrtletí indikuje mezikvartální růst HDP 0,2 % (stejně jako v závěru roku 2018). Velmi rozdílné signály však PMI vysílá pro klíčové sektory ekonomiky - pro služby a zpracovatelský průmysl. Zatímco v případě služeb pokračuje mírný růst aktivity, PMI indikátor pro průmysl je hluboko v pásmu, které signalizuje pokles aktivity. Nepříznivé jsou zejména signály přicházející z Německa.

Středoevropský region čelí dilematu v podobě zatím ještě solidního růstu domácích ekonomik a zhoršujícího se vnějšího prostředí, jež ilustruje zejména německý průmysl. Průzkumy PMI pro zpracovatelský průmysl naznačují, že pokles aktivity v eurozóně má na náš region prohlubující se vliv. Nicméně oficiální čísla o vývoji průmyslové výroby stále zůstávají v kladném teritoriu.

Změna úroků ČNB bude záviset hlavně na eurozóně

Akcie v březnu pokračovaly díky optimismu ohledně obchodních jednání mezi USA a Čínou a také holubičímu FEDu a ECB v rostoucím trendu. Index S&P 500 skončil se ziskem 1,8 % v čele s technologickými (+4,8 %) a nemovitostními (+4,5 %) tituly. Technologie těžily ze zájmu o růstové společnosti, nemovitosti především z očekávání vývoje úrokových sazeb. Trh čeká nepříznivé firemní výsledky za 1Q 2019 a upíná se k ekonomickým datům a měnové politice. V Evropě (+1,7 %) v březnu převládl pozitivní sentiment, automobilky a banky zde ale byly pod značným tlakem. Region střední a východní Evropy odmazal 0,7 %, když ztráty u polských titulů převážily nad maďarské zisky.

 

Ceny vládních dluhopisů v Německu a USA výrazně vzrostly. Vzpruhou jim bylo, že ECB i FED pro letošek fakticky odbouraly scénář možného zvýšení úroků. V eurozóně navíc působí nepříznivé signály ohledně výkonu zpracovatelského průmyslu, a to zejména v případě Německa. Rostly i ceny středoevropských vládních dluhopisů. Vliv měly nejen globální faktory, stejně působily i komentáře regionálních centrálních bank. ČNB ponechala v březnu repo sazbu opět beze změny na úrovni 1,75 %. Bankovní rada jasně naznačuje, že případné zvýšení úroků ČNB bude záviset hlavně na vývoji v eurozóně.

Patrik Hudec

Patrik Hudec

Má více než desetileté zkušenosti na kapitálových trzích a v současnosti je zodpovědný za oddělení portfolio managementu investičních fondů v Generali Investments CEE. Vystudoval Matematicko-fyzikální fakultu Univerzity Karlovy v Praze, program matematika – obor finanční a pojistná matematika. Je držitelem makléřské licence a Bloomberg Product Certification: Fixed Income a Equities. Kariéru zahájil v roce 2004 ve finanční skupině PPF a investiční fondy spravuje od roku 2008.


Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

Logo LYNX

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Globální faktory vedou k růstu cen středoevropských vládních dluhopisů

Diskuze a názory uživatelů na téma: Globální faktory vedou k růstu cen středoevropských vládních dluhopisů

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Čt 11:21  Opční fond dokáže využít i pokles trhů ve svůj prospěch Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
Út 12:15  Globální finanční systém a jeho trhliny Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)
Po 14:16  Trhy klesají, ale zlato stále na svou šanci čeká Olívia Lacenová (xPartners)
Pá 18:02  Proč americký prezident dokonale zaskočil akciové trhy Patrik Hudec (Generali Investments)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies