Rozbřesk: ECB bude zasedat v období vrcholícího brexitu

V Evropě budou tento týden investoři opět na prvním místě směřovat pozornost k probíhajícím jednáním o brexitu. Zatímco Evropská unie nabízí Británii flexibilní odklad brexitu až o rok, premiérka Theresa Mayová chce odklad pouze do 30. června a nechce se účastnit voleb do Evropského parlamentu. Toto přání ji ovšem nemusí evropští lídři na středečním summitu (10.4.) splnit, zejména pokud nebude mít na stole žádný nový návrh podoby brexitu posvěcený britskými poslanci. V takovém případě stále není zcela vyloučené, že se Spojené království na konci týdne samo na-kormidluje na ostré útesy “brexitu bez dohody” (12. dubna).

Ve světle vrcholících jednání o brexitu bude bezesporu zajímavé sledovat, jak celou věc bude vnímat Evropská centrální banka. Ta ve světle nepřesvědčivých makročísel a přetrvávajících nejistot na posledním zasedání zcela opustila myšlenky na růst sazeb v tomto roce a naopak se mentálně připravuje na dlouhodobý život se sazbami zápornými. Mario Draghi na přelomu měsíce mluvil o tom, že ECB se zamýšlí nad mechanismem, který by měl ochránit banky před negativním dopadem záporných sazeb na jejich hospodaření. V praxi by to mohlo vypadat tak, že za část volné hotovosti uložené u ECB budou banky dostávat kladný úrok a zbytek bude úročen tak jako dnes zápornou sazbou. Vše je ale zatím pravděpodobně ve fázi “tvůrčího kvasu” a Mario Draghi asi na tomto zasedání neoznámí žádnou revoluční novinku. Poslední lepší čísla z německého průmyslu a příznivější zprávy z Číny mu (na rozdíl od slabé inflace) mohou naopak dodat argumenty k opatrnému optimismu pro druhou polovinu tohoto roku…


TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna zakončila týden pozitivně a atakuje 25,60 EUR/CZK - kromě jiného zapůsobil překvapivě dobře silný německý průmysl. Uvidíme, zda v jeho vleku podobně dobře dopadne i český průmysl (na programu dnes). Dalším klíčovým číslem bude březnová inflace (na programu ve středu), která by koruně také mohla lehce hrát do karet. Výraznější pozitivní reakci ovšem nečekáme, protože zatím to nebude argument pro ČNB v nejbližší době zvyšovat úrokové sazby.

Zahraniční forex

Smíšená data z amerického trhu práce neměla na eurodolar vážnější dopad stejně jako další výpady amerického prezidenta Trumpa na Fed (ten by měl podle něj rozjet kvantitativní uvolňování, když ještě ani pořádně neukončil proces přesně opačný).

Vedle nekončící ságy okolo brexitu bude tento týden ve hře i zápis z jednání FOMC, zasedání ECB a také např. data za americkou inflaci.

Ropa

Ropa Brent potvrzuje své zisky z posledních seancí a do nového týdne vstupuje nad hranici 70 USD/barel. Kromě pokračujících těžebních škrtů kartelu OPEC se pozornost trhu obrací do Libye, kde dochází k vyhrocení politické situace. Samozvaná Libyjská národní armáda totiž zahájila ofenzivu vůči hlavnímu městu Tripolisu, kde sídlí mezinárodní uznávaná vláda. Přestože libyjská těžba není zahrnuta do aktuálních těžebních kvót kartelu OPEC, případné odstavení produkčních kapacit by mohlo africkou zemi zařadit po bok Íránu a Venezuely, kde těžba klesá na nedobrovolné bázi. Bezprostředním rizikem je tudíž ještě výraznější utažení ropného trhu skrze nabídkovou stranu.

Tento týden bude na ropném trhu nabitý. Kromě tradičních týdenních dat k zásobám (úterý API a ve středu EIA) totiž bude trh s napětím očekávat pravidelné měsíční reporty - v úterý od EIA, ve středu od OPECu a ve čtvrtek od IEA. V pátek pak bude posledním sledovaným číslem týdne aktivita amerických těžařů.