Patria (Patria Finance)
Investice  |  08.04.2019 05:58:56

Názor investorů o ETF a indexových fondech může být mylný


Nová analýza akciových fondů za posledních 20 let zpochybnila jeden z největších mýtů ze světa investic: Ani zkušení manažeři fondů nejsou schopni porazit indexy akciových trhů, takže není důvod, proč za ně platit navíc.

To ale není pravda, napsala skupina profesorů financí a účetnictví v obsáhlé studii skoro 2 000 měsíčních obchodů na akciových fondech v USA od ledna 1998 do března 2015. Místo toho jejich výzkum dokázal, že mnozí zkušení manažeři jsou ve výběru akcií opravdu obratní. „Obchody na fondech si vedou lépe než benchmarky,“ napsali.

„Velké aktivní obchody fondů před měsícem, kdy se ohlašují výsledky, mají v následném jedno-, dvou- a tříměsíčním horizontu značně pozitivní abnormální výnosy.“ A to platí, i když upravíte hlavní akciové indexy o „faktory“ jako jsou hodnota, velikost akcie a momentum na ceně, dodali. Horních 20 % fondů porazilo dolních 20 % až o 1,27 procentního bodu ročně. A tento výkon platí i po započtení poplatků, doplňuje zpráva.

Proč se to tedy neprojevuje na výnosech investorů do fondů? Hlavní důvod spočívá v definici „aktivních obchodů“. Výzkumníci ve své analýze rozdělili obchody akciových fondů do dvou skupin.

Jedna skupina se sestávala z obchodů, které manažeři museli učinit v důsledku toku peněz investorů do nebo z jejich fondů. Takže pokud byl například trh horký, veřejnost obvykle investovala více do akciových fondů a manažeři pak museli tyto peněžní prostředky investovat. Výsledkem bylo, že museli nadále kupovat akcie za vyšší a vyšší cenu, bez ohledu na to, zda si skutečně mysleli, že je to rozumné.

Druhou skupinu tvoří ale obchody, které manažeři učinili prostě proto, že se jim daná akcie líbila nebo naopak nelíbila. Tyto „aktivní“ obchody nebyly závislé na toku peněz do fondů. Manažeři tak mohli zpeněžit jiné akcie, aby získali prostředky na zdvojnásobení svých sázek na ty akcie, které se jim líbily.

A právě tyto aktivní obchody, jak zjistili výzkumníci, stály za dobrým výkonem fondů. Jinými slovy, fondům by se dařilo lépe, kdyby nebyly závislé na toku peněz investorů. Místo toho se veřejnost vrhá do horkých trhů, horkých fondů a horkých akcií poté, co už mají svůj vrchol za sebou. A pak je prodávají, když jsou na dně. Mnoho manažerů je pak nuceno dále kupovat horké akcie, i když rostou příliš vysoko a prodávat je, když klesnou příliš nízko.

Výzkum potvrzuje i nedávná zpráva firmy na analýzu fondů Dalbar, která odhalila, že v roce 2018 investoři investovali špatně a nestačili na trh. „Průměrný investor se v roce 2018 z fondů stáhl, ale špatné načasování způsobilo ztrátu 9,42 % ročně ve srovnání s indexem S&P 500, který klesl pouze o 4,38 %“, uvedla firma ve zprávě. Jinými slovy, průměrný investor v USA si na akciových fondech vedl dvakrát hůře než samotný akciový trh, a to proto, že kupoval a prodával ve špatný čas.

Odpovědí na dlouhodobý nezdar „aktivních“ fondů, které si své akcie vybírají, se staly nízkonákladové fondy ETF a indexové fondy. Ironicky ale neřeší uvedený problém – nedělají nic, aby vyvážily špatné načasování.

Autor: Brett Arends, MarketWatch

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Názor investorů o ETF a indexových fondech může být mylný

Diskuze a názory uživatelů na téma: Názor investorů o ETF a indexových fondech může být mylný

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

St 22:05  Closing Bell & výhled na 18. 7. Grant Capital (Grant Capital)
St 17:45  Dividendové lákadlo Patria (Patria Finance)
St 17:09  Ericsson (-11 %) po dlouhé době klopýtnul Patria (Patria Finance)
St 17:08  Analytik: Rubl by mohl do konce roku klesnout o 9 % Patria (Patria Finance)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies