ČNB zatím stále vidí rizika venku i doma (Tematické analýzy)
ČNB dnes sazby nechala beze změny, znovu se ale nejednalo o
jednohlasné rozhodnutí. Bankovní rada své dnešní stanovisko opřela o nejistoty
v zahraničí, ale guvernér zmínil i některá rizika z domácí ekonomiky. Na konci
tiskové konference však guvernér Rusnok potvrdil, že ke změně sazeb by klidně
mohlo dojít již v květnu a do konce roku podle něj bankovní rada zvýší úroky až
dvakrát. Existuje ale i možnost, že úroky zůstanou beze změny. My se domníváme,
že nakonec dojde ke zvýšení sazeb v květnu a celkově letos skutečně ČNB dvakrát
zpřísní měnovou politiku.
Česká národní banka dnes na svém zasedání ponechala úrokové
sazby beze změny. Jedná se o třetí zasedání v řadě, kdy základní sazba zůstává
na úrovni 1,75 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo pět členů bankovní rady,
zatímco dva se vyslovili pro zvýšení sazeb o 25 bb. Nebude překvapení, až se
dozvíme, že to znovu byli A. Michl a V. Benda. Oproti minulému zasedání se
změnilo hodnocení rizik. Zatímco minule byla hodnocena jako proinflační, dnes
je bankovní rada viděla jako vyrovnaná. Zpomalování v eurozóně a nevyřešený
brexit byla znovu zmíněna jako hlavní rizika z vnějšího prostředí. Tentokrát se
k nim ale přidaly i některé nejistoty plynoucí z domácí ekonomiky. Guvernér na
tiskové konferenci zmínil zejména slabší dynamiku soukromé spotřeby i pomalejší
růst mezd v posledním čtvrtletí roku 2019. Nicméně podle našeho názoru se jedná
spíše o jednorázové výkyvy. Mzdy by měly v Q1 19 znovu zaznamenat mírné
zrychlení a i dynamika spotřeby domácností by se měla oklepat. Vnější prostředí
však skutečně představuje velkou nejistotu.
Guvernér na tiskové konferenci zopakoval, že stálým
proinflačním rizikem je kurz koruny. Ten sice v prvním pololetí byl v průměru
zhruba v souladu se stávající prognózou, nicméně pro druhé čtvrtletí počítá
centrální banka s výrazným posílením, které se podle nás konat nebude. Dalším
proinflačním rizikem je současný překotný cenový vývoj. Jádrová inflace
centrální banku překvapila výrazným zrychlením a i ceny potravin překvapily
svou silnou dynamikou. Navíc má inflace ještě svůj vrchol před sebou.
Letos nás čeká ještě dvojí zvýšení sazeb, pokud vnější
prostředí dovolí
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz