Philip Morris ČR (Koupit - 12m cíl = 18 308 CZK) - IQOS vystřelil výsledky Philip Morris ČR do výšin (Komentář k výsledkům)
Výsledky hospodaření: Výsledky společnosti Philip Morris ČR za loňský rok překonaly očekávání trhu i naše předpoklady.Konsolidované tržby bez spotřební daně a DPH v porovnání s rokem 2017 vzrostly o 15,4 % na 14,08 mld. CZK. Při vyloučení vlivu měnového kurzu se konsolidované tržby zvýšily o 16,2 %.Provozní a čistý zisk posílil o 10,3, respektive 10,1 % a dosáhl 4,79, respektive 3,84 mld. CZK.
Hlavní trendy a fakta: (1) Za 15,4% růstem konsolidovaných tržeb stojí příznivý vývoj cen portfolia tabákových výrobků určených ke kouření (tj. nezahrnuje HEETS) v České republice a na Slovensku ve výši 0,8 mld. CZK, který byl částečně kompenzován snížením prodejů portfolia tabákových výrobků určených ke kouření ve výši 0,5 mld. CZK, tak také v důsledku vyšších prodejů zařízení IQOS a tabákových náplní HEETS v České republice a na Slovensku ve výši 2,4 mld. CZK. (2) Od této chvíle společnost Philip Morris ČR používá novou metodologii pro určení tržního podílu, proto uvedená data nejsou plně srovnatelná s dřívějšími údaji. Kombinovaný tržní podíl cigaret a zahřívaných tabákových produktů v ČR meziročně poklesl ze 40,4 % ve 2017 na 39,7 % ve 2018. Za poklesem stojí zejména pokračující úbytek tržního podílu na trhu cigaret, který se meziročně snížil ze 40,0 % na 37,1 %. Opačný vliv na kombinovaný tržní podíl měl nárůst prodejů HEETS, kde došlo ke zvýšení tržního podílu z 0,4 % na 2,6 %. Na Slovensku je situace ještě příznivější, když kombinovaný tržní podíl vzrostl z 57,1 % na 58,7 % (cigarety poklesly z 56,7 % na 55,0 %, zatímco HEETS vzrostly z 0,4 % na 3,7 %). (3) Ziskovost také posílila, avšak ne takovým tempem jako tržby. Nižší tempa růstu provozního i čistého zisku oproti tržbám jsou dána zvýšenými náklady za služby, které meziročně vzrostly o 81 % na 2,64 mld. CZK. Tento nárůst nákladů je spojen s propagací nových bezdýmných produktů IQOS a náplní HEETS. (4) Představenstvo společnosti navrhne na valné hromadě vyplacení celého čistého zisku za rok 2018 spolu s částí nerozděleného zisku minulých let ve výši 616 mil. CZK v podobě dividendy ve výši 1600 CZK na akcii. To je výrazně více, než námi očekávaných 1130 CZK. Po tomto kroku by společnosti zůstalo ještě necelých 251 mil. CZK v podobě nerozděleného zisku minulých let.
Potenciální dopad na předpovědi, cílovou cenu a doporučení: Zveřejněné výsledky hospodaření byly oproti našemu očekávání výrazně lepší na všech sledovaných úrovních. Společnosti se podařilo navýšit ceny a tím docílit lepších výnosů, zároveň se úspěšně rozjíždí prodeje nové technologie IQOS, což vše předznamenává i nadále úspěšné pokračování výhledů společnosti do budoucna. Výrazným překvapením je nečekaný návrh výplaty dividendy včetně části nerozděleného zisku. Vzhledem k potenciálu společnosti do budoucna ponecháváme naše doporučení Koupit.
Rizika: Přísnější regulace kouření a razantnější zvyšování spotřebních daní považujeme aktuálně za největší rizika, která by se projevila na výsledcích i ocenění firmy negativně.
Očekávané události: Společnost nezveřejňuje kvartální výsledky. Hospodářské výsledky za první pololetí 2019 budou zveřejněny 24. září. O výši dividendy za účetní období roku 2018 rozhodnou akcionáři na řádné valné hromadě, která se koná 26. dubna.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 17.04.2024
Natural 95 40.12 Kč | Nafta 39.19 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?