Research (Česká spořitelna)
Dluhopisy  |  25.03.2019 10:46:00, aktualizováno 30.03.2019 09:00:00

Výnosová křivka v USA odhadla správně 3 ze 4 posledních recesí - nyní ukazuje na další

Po oznámení Fedu nezvyšovat sazby a postupně ukončit proces snižování bilance poklesly desetileté výnosy amerických dluhopisů. A to tak, že se výnos dostal pod úroveň výnosu tříměsíčních pokladničních poukázek = výnosová křivka je v záporu. Pesimisté poukazují, že záporná výnosová křivka je považována za spolehlivý indikátor blížící se recese. Obrázek ukazuje, že záporná výnosová křivka 10Y/3M odhadla čtyři ze tří recesí v posledním čtvrtstoletí. Dále, záporná křivka přecházela recesi se zpožděním roku až dvou.

Na druhou stranu nikdy předtím Fed nesrazil dlouhé výnosy přímou intervencí: centrální banka nakoupila dluhopisy na svou bilanci prostřednictvím kvantitativního uvolnění a tím uměle snížila jejich výnosy. A tento efekt ještě přetrvává. A bude přetrvávat déle, protože Fed rozhodl o ukončení poklesu své bilance.

Podle odhadů QE snížilo desetileté výnosy o cca 100 bazických bodů. Po zastavení poklesu bilance se tato záporné prémie dostane na 50-60 bazických bodů. To znamená, že bez QE by výnosová křivka nebyl záporná, ale spread mezi 10Y a 3M by se pohyboval kolem plus půl procenta. To je pořád pod dlouhodobým průměrem, ale pořád v oblasti indikující „hladké přistání“ americké ekonomiky.



David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688