USA: Fed letos nebude zvyšovat sazby a ukončí zmenšování bilance

Včerejší tiskové konference po zasedání Fedu se nesla v holubičím duchu, zatímco většina tržních hráčů očekávala, že Fed letos přistoupí ještě k jednomu zvýšení sazeb, zveřejněné projekce ukázaly, že 11 ze 17 představitelů Fedu, kteří mají možnost ovlivnit hlasování o nastavení úrokových sazeb, předpokládá, že letos ponechají úrokové sazby beze změny.

Federal funds rate (horní meze)

Zdroj: Tradingeconomics.com

Fed tak podle guvernéra Powella reaguje na slabé inflační tlaky a narůstající rizika ohrožující hospodářský růst ve Spojených státech (externí vývoj, finanční volatilita, náznaky zpomalení trhu práce,…). Podle Powella je vzhledem k tomu, že inflace zaostává za předešlými projekcemi Fedu nejisté, zda-li se jim povedlo dosáhnout „udržitelně“ 2% inflačního cíle, což do značné míry vysvětluje jeho současný holubičí postoj.

Kromě změny plánu ohledně úrokových sazeb Fed také oznámil, že od května sníží tempo redukce své bilance z 50 na 15 miliard dolarů měsíčně, přičemž k zastavení programu dojde již v září tohoto roku. Fed bude nicméně dále pokračovat v redukci svého portfolia hypotečních dluhopisů tempem 20 miliard dolarů měsíčně, prostředky uvolněné z hypotečních dluhopisů bude ale reinvestovat do nových vládních dluhopisů.

V reakci na toto „holubičí“ zasedání poklesly výnosy 10Y vládních dluhopisů z 2.614% na 2.537% a index směnného kurzu dolaru poklesl na nejslabší úroveň od ledna tohoto roku.

Výnos 10Y vládních dluhopisů ve Spojených státech

Zdroj: Tradingeconomics.com

US INDEX 

Zdroj: Tradingeconomics.com 

Jan Žemlička, analytik České spořitelny