Býčí trh slaví 10 let. Jak dlouho bude ještě pokračovat?

Investor, kterému se podařilo před deseti lety nastoupit do býčího trhu a držel by své akciové portfolio dodnes, seděl by aktuálně na velmi slušném balíku.

Nejstarší býčí trh na Wall Street slaví v těchto dnech deset let. Narodil se v popelu finanční krize a od té doby ztrojnásobil hodnotu indexu S&P 500 a z mnoha investorů učinil doslova boháče.

Nejnižší close indexu S&P 500 byl k 9. březnu 2009 676,53 bodů. Během předcházející seance dne 6. března ještě došlo k intradennímu poklesu na 666,79 bodů. Tento pátek uzavřel index S&P 500 na 2 743,07 bodech.

Mimořádné úsilí amerického Fedu, které podpořilo hospodářské oživení pod zejména pod taktovkou Bena Bernankeho, vymanilo tak Spojené státy z finanční krize prostřednictvím nákupu aktiv a nízkých úroků, poskytlo trhu základní podporu.

Podpora domácí infrastruktury a snížení daní z příjmu právnických osob, s kterým přišel prezident Donald Trump, podpořilo ziskovost korporátní sféry a vybičovalo růst indexů na své maxima, aby následně strach z konce býčího trhu přivolal strmý výprodej z kterého se index S&P 500 poměrně solidně zotavuje. Úvod roku 2019 tak patří k nejúspěšnějším a opět přepisuje historické statistiky.

Investoři, kteří koupili a drželi akcie např. společnosti s kosmetickými produkty Ulta Beauty od března 2009, asi nepředpokládali, že jejich investice dosáhne téměř 7 000%. Netflix přidal za poslední dekádu více než 6 000%.

Masivní nárůst akcií za poslední desetiletí však nelze paušalizovat. Na druhém konci úspěchu leží např. telekomunikační společnost CenturyLink, jejíž hodnota akcií během býčího trendu odepsala téměř 50%, což je více než jakýkoli jiná akcie indexu S&P 500.

Index S&P 500 se během býčího trhu může pochlubit pěkným ročním výnosem ve výši 15%, přičemž indexy diskrečních a informačních technologií se každým rokem zvýšily o 20%.

Načasování je všechno. Investor, který investoval do indexu S&P 500 rok před začátkem býčího trhu, zažil ještě krušné časy.

V prosinci 2008 se s indexem S&P 500 obchodovalo na 10,6 násobku očekávaného zisk. V současné době se index obchoduje na 16,5 násobku očekávaného zisku. Je to již hodně nebo ještě stále málo?

Po poklesu přibližně o 20% z prosincových rekordních hodnot se index S&P 500 pomalu zotavuje. Fed sice avizoval, že bude s dalším zvyšováním úrokových sazeb trpělivý a USA s Čínou se podle Trumpa blíží dohodě, které by mohla ukončit válku tarifů, ale je tu stále je tu strašák celosvětového zpomalení ekonomického růstu, který býčí trh pomalu vymezuje do exitové zóny. Jestli jsou však dny býčího trhu sečteny nebo ne, nám ale ukáže až čas.