Ceny potravin vyhnaly inflaci výše, než se čekalo (Analýzy makroindikátorů)
Po překvapivě silném
cenovém skoku v lednu i únor přinesl zdražování. Inflace se tak stále drží nad
prognózou centrální banky. Hlavním tahounem cenového růstu zůstává jádrová
inflace, ke které se v únoru vehementně přidaly ceny potravin. Silnější inflace
tlačí na další zvyšování sazeb. Na druhé straně však stojí zpomalování
ekonomiky, které se již začíná přelévat do mzdového vývoje. Na horší kondici
dnes ukázala i statistika zahraničního obchodu.
V únoru se cenová hladina zvedla meziměsíčně o 0,2 %. Meziroční inflace se dostala na 2,7 % a o tři
desetiny procentního bodu překonala prognózu ČNB. Jádrové ceny v únoru vzrostly
podle našeho výpočtu jen nepatrně, nicméně jejich meziroční růst je stále velmi
blízko 3 %. Cenovou hladinu tentokrát výrazně popohnalo zdražování potravin. Ty
meziměsíčně vzrostly o 0,8 % a meziroční inflace tak zaznamenala 1,4 %. To je
částečně ovlivněno horší úrodou loňského roku, když nahoru jdou i ceny
pekárenských výrobků. Růst zaznamenaly i regulované ceny. Kromě pokračujícího
nárůstu cen elektřiny statistici zaznamenali také zvýšení cen zemního plynu.
Regulované ceny tak meziměsíčně přidaly 0,8 % a meziročně tak byly již o 3,8 %
vyšší. Jediným z hlavních cenových okruhů, kde se zlevňovalo, byly ceny
pohonných hmot. Ty se ještě vzpamatovávají z propadu cen ropy na přelomu roku.
Celkově ceny zboží v Česku vzrostly o 0,1 % meziměsíčně,
zatímco ceny služeb přidaly 0,5 % m/m. To naznačuje, že na inflaci tlačí domácí
ekonomika a zejména rostoucí mzdy, které se projevují právě v kategorii služeb,
která je velmi citlivá na cenu práce.
Inflace by měla ještě růst, když její vrchol očekáváme v
březnu a dubnu, kdy by se měla vyšplhat až ke 2,9 %. Velmi silná zůstane
jádrová složka. Zrychlení očekáváme u cen potravin a konec zlevňování by měl
nastat i na benzínových pumpách. V dalším průběhu roku by se ale inflace měla
velmi pozvolna zpomalovat směrem ke dvěma procentům. Silná inflace je i nadále
signálem pro centrální banku, aby zvyšovala sazby. Stále se domníváme, že k
tomuto kroku přistoupí již na březnovém zasedání. Po zklamání, které přinesla
statistika průměrné mzdy, to však bude velmi napínavé zasedání s velkým
rizikem, že dojde k odkladu.
Auta a počítače
potopily lednový zahraniční obchod
Lednový zahraniční obchod skončil sice v přebytku, avšak
výrazně nižším, než jsme čekali. Podle předběžných údajů přebytek dosáhl 12,1
mld. CZK, a byl tak o 7,7 mld. nižší než loni. Výsledek ovlivnila horší bilance
s počítači, elektrickými a optickými přístroji, ropou a zemním plynem a také
nižší vývozy aut. Ropa se v lednu již oklepala z prosincového propadu a nárůst
cen nad hranici 60 dolarů za barel byl v obchodní bilanci znát. Na horších
lednových výsledcích zahraničního obchodu se podepsala i bilance motorových
vozidel. To zase není až tak překvapivé, vzhledem k tomu že výroba aut v lednu
i v prosinci meziročně poklesla o výrazných deset procent. Na automobilový
průmysl dopadá nejistota spojená s brexitem i slabší zahraniční poptávka.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz