Research (Investicniweb.cz)
Akcie ve světě  |  03.03.2019 22:37:44

Akcie: Má zbytek světa Američanům co závidět?


V posledních 10 letech jsou na tom akcie v USA mnohem lépe než zbytek vyspělého akciového světa, ale zároveň jsou možná až příliš předražené. Nikdo přitom neví, jestli v budoucnu dojde k obratu, nebo jde o nový normál. Pokud bychom měli vycházet z historie, je možná načase se připravit na první možnost.

V roce 2008 většina analytiků a investorů v USA doporučovala v rámci globálního portfolia investovat alespoň 50 % peněz na zahraničních trzích.Akcie na rozvinutých trzích mimo USA i na rozvíjejících se trzích tehdy dominovaly, a jelikož USA představují asi 50 % trhu a zbytek světa druhou polovinu, mělo to logiku a dalo se to vysvětlit.

V roce 2009 nastal obrat. Ztracená dekáda amerických akcií skončila a začalo období, kdy se s nulovými výnosy za deset let musejí vyrovnávat investoři na ostatních trzích. Od roku 2009 to jsou právě americké akcie, které drtí zbytek světa. Doporučení analytiků jsou nyní opačná.

Už ani to, že USA představují "pouze" polovinu světového akciového trhu, nemusí být dostatečný důvod pro diverzifikaci. Oblíbeným argumentem, proč se vyhýbat trhům mimo USA, je to, že polovina příjmů amerických firem stejně pochází ze zahraničí, takže diverzifikace je vlastně automatická. Vzhledem k tomu, že prakticky všechny podstatné centrální banky svým přístupem vytvářejí dojem, že akciím jednoduše nedovolí padnout, mohou mít investoři opravdu pocit, že je diverzifikace zbytečná.

Vzhledem k výsledkům amerických akcií se není co divit, Je tu ovšem (minimálně) jeden problém - investoři si tak trochu přestali všímat špatných zpráv. V minulosti reagoval index S&P 500 na špatné zprávy o firemních ziscích na akcii (EPS) průměrným poklesem o více než 2,5 %. Nyní je to ani ne půl procenta.

A pokud jde o horší makroekonomické výhledy, investoři si také zvykli na to, že "to vyřeší" centrální banky. Daňové úlevy od Donalda Trumpa měly podle očekávání navýšit růst HDP USA ze 2 % na 3-4 %. Předpovědi jsou ale nyní výrazně opatrnější.

Otázkou zůstává, zda to nakonec bude stačit. Během tří posledních recesí v USA Fed snížil úrokovou sazbu o 500 bazických bondů, ale ani to nezabránilo dvěma propadům cen akcií až o 50 %.

Nyní má Fed k dispozici manévrovací prostor jen 225 bazických bodů (pokud neposune sazby do záporu) a k tomu ve své bilanci aktiva za asi 4 biliony dolarů. Těch by se měl zbavit, než bude muset nakupovat další.

Investoři si neuvědomují, že centrální banky nemají neomezenou moc chránit trhy před medvědími trendy. Při pohledu na hodnotu čistého majetku amerických domácností a její možný návrat k linii ekonomického trendu se zdá být optimismus investorů poněkud přehnaný. V nejlepším případě lze očekávat dlouhé období stagnace, spíše to ovšem vypadá na výraznější propad cen akcií, dluhopisů či nemovitostí.

Pro některé experty může být další propad, jakkoli výrazný, skvělou příležitostí nakoupit za nízké ceny. Bez určitého podílu hotovosti v portfoliu to ovšem nepůjde. A tak, jakkoli cash nevydělává téměř nic, s růstem sazeb by se to mělo dále měnit.

Další článek: Týden na trzích podle burzovních grafů: Index S&P 500 dále roste. Odolá silná rezistence?

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Akcie: Má zbytek světa Američanům co závidět? (2)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Akcie: Má zbytek světa Američanům co závidět?
04.03. 11:01  Dodržování zákonů (Igor)
04.03. 09:00  ano má (a...jan...)







Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies