Zmiešané dáta z amerického trhu s bývaním predznačujú spomalenie rastu ekonomiky.

Dnešné dáta z amerického trhu s bývaním (za december) boli dosť protichodné:

• Začaté stavby domov klesli o 11% na 1,078 mil. anualizovane (čakal sa rast na 1,25 mil.), čo je najnižšia úroveň od septembra 2016. Keď neberieme do úvahy jednorazové výkyvy, tak na takýchto úrovniach sa pohybovali niekedy v prvej polovici roku 2015
• Nové stavebné povolenia vzrástli o 0,3% na 1,326 mil. anualizovane (čakal sa pokles na 1,29 mil.) a sú najvyššie od apríla

Historický vývoj začatých stavieb domov (biela) a nových stavebných povolení (žltá) v USA

Rozdiel medzi stavebnými povoleniami a začatými stavbami domov je najvyšší od roku 2004. Protichodné sú aj ďalšie čísla z trhu s bývaním, skôr sa však prikláňame k spomaľovaniu, ktoré ukazuje viacero indikátorov:

• Medziročný rast cien domov spomalil na 4,2%, čo je najmenej od roku 2012
• Ceny bytov na Manhattane klesajú medziročne o takmer 5%, čo je najhorší údaj od roku 2010
• Predaje domov v Kalifornii klesajú medziročne o viac ako 12% a sú najnižšie od roku 2008

Sú tu však aj pozitívne správy:

• Index dôvery staviteľov domov sa po prudkom poklese z konca minulého roka spamätal a v tomto roku rastie, aktuálne je zhruba na úrovniach z roku 2015/2016, čo sú historicky veľmi solídne úrovne
• Hypotekárne sadzby klesajú (kvôli nižším výnosom z dlhopisov z dlhšou splatnosťou). Aktuálne je priemerná sadzba na 30-ročnú hypotéku 4,33%, čo je podstatne menej ako novembrové maximum 4,82%, a je zhruba na úrovniach, na ktorých bola od februára do augusta 2018. Stále je však podstatne vyššia ako bola v rokoch 2015-2017.

Spomaľovanie, a to dosť výrazné, ukazuje aj spotreba domácností. A tú tiež ukazuje viacero indikátorov. Najnovšie aj medziročná zmena nominálnych tržieb v obchodoch otvorených minimálne rok. Tá klesla pod 1%, pričom ešte v lete bola nad 5%. Tento ukazovateľ vykazuje silnú koreláciu s maloobchodnými tržbami, ktoré ešte vo februári neboli zverejnené. Aj maloobchodné tržby v posledných mesiacoch spomaľovali, kým v lete bol ich medziročný rast nad 6%, v januári to bolo už 2,3%.

Medziročná zmena tržieb v obchodoch otvorených minimálne rok (biela) a maloobchodných tržieb (žltá)

Čo sa týka ďalších indikátorov, ktoré ukazujú výraznejšie spomalenie rast tržieb, tak sú nimi napríklad:

• Veľkoobchodné tržby, ktoré dokonca medziročne klesli, po prvý krát od roku 2016
• Veľkoobchodné zásoby, ktoré prudko vzrástli

Stále ešte nie je úplne jasné, či to je efekt shutdownu, ktorý ovplyvnil spotrebu domácností predovšetkým v januári (mnohí nedostali výplaty), alebo dlhodobejší jav. V neprospech druhej interpretácie hovorí stále vysoká spotrebiteľská dôvera.

Každopádne, slabé tržby negatívne ovplyvnia HDP v prvom kvartáli, aktuálne ukazuje real-time model FEDu anualizuovaný rast na úrovni 1,9%, ešte začiatkom mesiaca to pritom bolo nad 2,5%.

Vývoj real-time modelu anualizovaného rastu HDP pre prvý kvartál 2019