Patria (Patria Finance)
Investice  |  05.02.2019 09:14:20

Rozbřesk: Pro Bank of England je tvrdý brexit neřešitelnou úlohou


Bank of England varovala, že tvrdý brexit bez dohody může nastartovat v Británii podobně velké problémy jako velká finanční krize po pádu Lehman Brothers. Je zde ovšem jeden zásadní rozdíl. Nikdo neví, zda by brexit v takovém případě srazil primárně dolů britskou poptávku (investiční a spotřební výdaje - podobně jako v případě velké finanční krize) anebo nabídku (výpadky v nadnárodních produkčních řetězcích by snížily schopnost britské ekonomiky produkovat zboží a služby). Zdá se, že na tom vlastně nesejde. Ale to je omyl. Proti různým šokům nemůže centrální banka ani vláda nasadit stejnou medicínu.

Zatímco v případě propadu poptávky jde současně s HDP dolů i inflace a pro centrální banku není problém stimulovat ekonomiku nižšími sazbami (popřípadě agresivnějším QE), při nabídkovém šoku je situace zcela jiná. Ekonomika padá do recese, ale současně automaticky rostou inflační tlaky, protože se hospodářství pohybuje nad svými výrobními možnostmi. Měnová expanze nejenže nedokáže ekonomiku urychlit, ale centrální bankou urychlená inflace může být časem nebezpečná. Ta samá omezení platí pro rozpočtové injekce vlády - protože je kriticky zasažena schopnost ekonomiky produkovat, větší vládní výdaje hospodářství nezrychlí, ale pouze zvýší deficit vlády a prohloubí již tak vysoké schodky se zahraničím (běžného účtu). Sečteno, podtrženo, v případě nabídkového šoku je centrální banka i vláda do jisté míry bezmocná a musí se smířit s propadem ekonomiky, aby situaci neudělala ještě horší.

A právě v nejistotě spočívá hlavní problém Bank of England. Je sice připravena ekonomiku v případě tvrdého brexitu podpořit (podobně jako po referendu, kdy zvolnila poptávka), ale pravděpodobnost výrazného propadu nabídky tentokrát není vůbec malá. A co hůře, Bank of England to nebude v reálném čase v zásadě vůbec schopna vyhodnotit. Jaký šok převažuje (poptávka versus nabídka), bude moc odhadnout nejdříve se zpožděním několika měsíců na základě vývoje cen a využití výrobních kapacit. Tvrdý brexit ji tak může pěkně zamotat hlavu - jde o úlohu, která pro centrální bankéře nemá správné řešení…

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna relativně v klidu vyčkává na zasedání ČNB. V nejbližších dnech čekáme prosincové zpomalení průmyslu i maloobchodu a ve čtvrtek navíc zasedání ČNB beze změny sazeb (trhy očekávají). Celkově vzato by to měl být pro CZK spíše lehce negativní mix zpráv z domácí scény.

Zahraniční forex

Americký dolar při pondělním obchodování posiloval na dozvucích pozitivně přijatých pátečních makrodat z trhu práce a vyšším apetitu investorů po riziku. Vůči defenzivnějšímu japonskému jenu dolar posílil na pětitýdenní maximum. Posilování dolaru však během odpoledne zpomalila listopadová data o průmyslových objednávkách, která namísto očekávaného návratu k růstu nabídla další pokles.

Britská libra klesala k týdenním minimům na pokračujících nejasnostech ohledně odchodu Velké Británie z EU. Premiérka Mayová se setkala se zákonodárci ve snaze nabídnout EU alternativní řešení v otázce severoirské pojistky.

Dnes by se do hry měla dostat data za podnikatelskou náladu ve službách a to jak na evropské, tak především na americké straně. Uvidíme, zdali se těmto předstihovým ukazatelům podaří alespoň trochu rozhýbat eurodolarový trh, kde vládne již delší dobu velmi nízká volatilita.

Ropa

Přestože včera ropa Brent pokořila hranici 63 USD/barel, své zisky nakonec neudržela a kapitulovala zpět pod tuto úroveň. Navzdory těmto pohybům však i nadále platí, že ropný trh funguje od začátku nového roku v módu utlumené volatility, ze kterého jej nevytrhly ani americké sankce vůči Venezuele.

Dnes bude trh zajímat, jak dopadnout zásoby z dílny Amerického petrolejářského institutu, předskokana zítřejší oficiální verze od EIA.


Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Rozbřesk: Pro Bank of England je tvrdý brexit neřešitelnou úlohou

Diskuze a názory uživatelů na téma: Rozbřesk: Pro Bank of England je tvrdý brexit neřešitelnou úlohou

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Čt 12:27  Akcie v USA: Šíře trhu nahrává býkům Research (Investicniweb.cz)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies