Skepse trhů je přehnaná, zejména u evropských bank
Analytici investiční banky Natixis se ve své poslední analýze podivují nad skepsí, kterou podle nich vykazují investoři vůči evropskému bankovnímu sektoru. „Ceny bankovních akcií v roce 2018 zkolabovaly, což odráží nedůvěru trhů. Valuace bank se tak v eurozóně nachází extrémně nízko,“ píše Natixis a uvažuje nad tím, zda je tento stav oprávněný.
První z následujících dvou grafů popisuje vývoj bankovního indexu, druhý jeho valuaci, tedy poměr cen a zisků na akcii. Valuace dosáhla lokálních maxim v roce 2017, od té doby klesá a nyní se skutečně nalézá pod historickými standardy:
V úvahu by trhy měly brát i skutečnost, že „mezi lety 2010–2018 v eurozóně nevznikla žádná realitní bublina“. Je proto vyloučeno, že by prudce vzrostl objem úvěrů nesplácených domácnostmi. Toto riziko omezují rovněž nízké dlouhodobé sazby. V neposlední řadě pak klesla rizikovost aktiv evropských bank, a to podstatným způsobem. Naopak se zvýšil jejich kapitál, a tudíž celková odolnost. Natixis tedy dochází k závěru, že „kolaps akcií evropských bank je velmi iracionální“. První z následujících dvou grafů ukazuje vývoj rizikově vážených aktiv evropského bankovního sektoru, druhý poměr kapitálu k úvěrům:
Ekonomové banky také nesouhlasí s obavami z opakování roku 2007, a to proto, že od té doby se podle nich zlepšila situace v řadě oblastí. Vedle celkově silnějších bank došlo k oddlužení soukromého sektoru. Náklady práce rostly jen pomalým tempem, což tlumilo inflaci a umožnilo držet sazby dole. Firmy tak dosáhly vysoké ziskovosti a finanční odolnosti. V neposlední řadě leží ceny ropy nízko, a to snižuje tlak na reálné příjmy. Závislost vyspělých zemí na dovozech ropy je také nižší.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz