Stavebnictví poprvé za dva roky nerostlo (Analýzy makroindikátorů)
Listopadová statistika z průmyslu
stejně jako ze stavebnictví zklamala. Průmysl na konci roku i přes rekordní výrobu aut zpomalil. Průmyslníkům
rostly ceny vstupů, na zhoršování podmínek ve výrobě ukazují i předstihové
ukazatele. Rovněž stavebnictví se v listopadu nedařilo, pozemní stavitelství
meziročně pokleslo a dynamika inženýrského stavitelství byla nejnižší od
dubna.
Průmyslová výroba v listopadu vzrostla o 4,8 % meziročně. Pomohly ji k tomu
kalendářní efekty, po očištění o jeden pracovní den navíc průmysl přidal pouze
1,5 % y/y. V meziměsíčním srovnání přidala po říjnovém propadu 0,9 %. V souladu
s naší prognózou tak výroba na konci roku zpomaluje.
Dynamiku průmyslu nejvíce podpořilo odvětví výroby automobilů (+1,9 pb),
která, jak již napověděly dřívější statistiky, trhla v listopadu všechny
rekordy. V průměru si výrobci v automobilovém průmyslu přispali za prvních
jedenáct měsíců loňského roku 2,5 %. V listopadu se dařilo i výrobě ostatních
dopravních prostředků (+0,8 pb) a elektronických zařízení (+0,6 pb).
Průmysl však brzdí kapacitní omezení českého trhu práce a rostoucí vstupní
náklady. V listopadu mzdy vzrostly o 7,1 % meziročně, průměrná mzda v průmyslu
se tak u podniků nad 50 zaměstnanců vyšplhala na 39 362 Kč.
Průmyslníci již přenášejí část růstu nákladů do cen svých výrobků, což se
projevuje v solidním růstu tržeb (+ 9,1 % y/y). Z velké části ale stále
pokrývají růst nákladů ze svých marží, jelikož se obávají důvodu ztráty
konkurenceschopnosti, které by jim hrozilo, kdyby zvyšovali ceny příliš rychle.
Jedná se však o řešení krátkodobějšího rázu, ve střednědobém horizontu se
rostoucí ceny vstupů promítnou do konečných cen výrobků a tedy i do spotřebitelské
inflace.
Zatímco loni si pravděpodobně průmysl připsal něco přes 3 %, letos podle
naší prognózy ještě zpomalí, když v průměru přidá 2,6 %. Na tento pokles
ukazují předstihové indikátory, které v závěru roku poklesly. Index nákupních
manažerů dokonce v prosinci spadl pod 50 bodů a indikuje tak zhoršení celkové
situace v českém průmyslu.
Stavebnictví v listopadu zklamalo
Zatímco ještě v říjnu stavební produkce v meziročním srovnání po očištění o
rozdílný počet pracovních dní vzrostla o 9 %, v listopadu již poklesla o 1,3 %.
Jedná se o první pokles za poslední dva roky.
Inženýrské stavitelství zpomalilo své tempo růstu na pouhých 1,5 %
meziročně, přičemž ještě v letních měsících překvapovala jeho dynamika
dvouciferným růstem. Produkce v pozemním stavitelství se ve srovnání s loňským
rokem snížila o 0,7 %. Důvodem poklesu stavební produkce je ale spíše omezená
kapacita na nabídkové straně, kdy ve stavebnictví, stejně jako ve zbytku
ekonomiky, chybí pracovní síla. Poptávka po nemovitostech by však měla postupně
ochlazovat, jak nadále porostou ceny nemovitostí i hypoteční sazby. Ceny
nemovitostí v Praze už podle společnosti Deloitte překročily psychologickou hranici 100 tisíc
za metr čtvereční a za tyto ceny, už si lidé spíše rozmyslí, zda nemovitost
koupí či nekoupí. Poptávka po nemovitostech má svůj vrchol tento segment
již za sebou.
V letošním roce očekáváme, že
stavební výroba vzroste o 3,4 %, po zhruba 10 % za loňský rok. Hlavním důvodem
budou kapacitní omezení. I díky dotacím z fondů EU by mělo inženýrského
stavitelství opět růst solidním tempem. Stavařům by měly nahrávat i investice
firem do modernizace či rozšiřování výrobních kapacit.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz