(Kurzy.cz)
Souhrn makro: ČNB rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni 1,75 %
Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na úrovni 1,75 %, lombardní na 2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %.
Pět členů rady hlasovalo pro zachování sazeb na současné úrovni, dva hlasovali pro jejich zvýšení o 25 bazických bodů. Mezi hlavní důvody mluvící pro zvýšení sazeb, které dva členové BR zřejmě brali v potaz, byl vývoj kurzu koruny vůči euru, který se prozatím nevyvíjí podle prognózy ČNB a riziko, že stávající prognóza kurzu koruny nebude naplněna. Naopak zbylých pět členů nechtělo další zvyšování sazeb uspěchat. Čekají na další vývoj ekonomiky a sám guvernér zdůraznil, že očekávají i novou prognózu, u které nelze vyloučit, že se bude lišit od té původní.
Bankovní rada vyhodnotila proinflační rizika jako vyrovnaná. Naopak mezi protiinflační rizika zařadila nízkou než očekávanou inflaci a pokles ceny ropy na globálních trzích. Tuzemská ekonomika rostla pomaleji, než očekávala ČNB ve své prognóze a to především zásluhou zvýšení dovozu, který redukuje celkovou bilanci zahraničního obchodu. V roce 2019 počítá ČNB s růstem ekonomiky okolo 3 % a s podstatně pomalejším utahováním měnové politiky, než tomu bylo tento rok.
Dle očekávání trhu i nás si ČNB dává pauzu před dalším zvyšováním sazeb, které dle našich odhadů přijde hned z kraje příštího roku. Koruna, která podle našeho názoru nebude tak rychle a zběsile posilovat, jak prognóza ČNB předpokládá, otevře Bankovní radě ČNB prostor pro další růst sazeb a to na konečných 2,5 %. Česká ekonomika si zpřísňování měnové politiky zaslouží a bez problémů jej také absorbuje.
Nízká nezaměstnanost a vysoký růst mezd tlačící na inflaci, u které v prvním čtvrtletí očekáváme hodnoty u tří procent, vytváří prostředí příznivé pro další růst sazeb. Ten očekáváme v prvním čtvrtletí hned dvakrát, tedy v únoru a březnu, a to celkem na 2,25 %. Poté utahování české měnové politiky bude na chvíli přerušeno. Přihlásí se znovu, až s blížícím se zvyšováním evropských sazeb. Očekáváme, že ECB začne navyšovat sazby nejdříve po létě 2019, konkrétně ve čtvrtém čtvrtletí 2019, o 25 bazických bodů na 0,25 %. V tom samém období očekáváme další, v roce 2019 již třetí, zvýšení tuzemských sazeb na konečných 2,5 %.
Autor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Editor: Eliška Jelínková, analytička
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz