Fed podle očekávání zvýšil sazby

Událostí číslo jedna posledních hodin je pro světovou ekonomiku jistě rozhodnutí americké centrální banky posunout výše interval klíčových úrokových sazeb (letos už počtvrté), a to o čtvrt procentního bodu na úroveň 2,25 % – 2,5 % (graf níže prezentuje vývoj horní hranice intervalu za posledních 5 let). Tento posun se všeobecně čekal, jakkoli jde o krok odporující nedávným výrokům amerického prezidenta Donalda Trumpa, že by toto zvýšení bylo chybou a že v současné situaci nedává smysl.

Zdroj: Bloomberg

Zajímavější proto bylo, jakými slovy a čísly byl tento krok doprovázen. V posledních několika týdnech se totiž rozběhla debata o hrozbě, že americkou ekonomiku brzo čeká recese a že Fed, pokud nechce ekonomiku zatlačit do recese, vlastně brzo (dřív, než se čekalo ještě třeba v létě) se svými sazbami narazí na strop. Takové snížení výhledu růstu sazeb by mohlo zřetelně snížit atraktivitu dolaru, neboli v opačném gardu posílit atraktivitu jiných měn, včetně české koruny.

Nuže Fed aktuálně očekává v příštím roce dvě zvýšení (čímž se přichýlil k tržnímu očekávání), zatímco v září ještě čekal tři. Svůj výhled růstu americké ekonomiky snížil o desetinku (na 3 %) pro letošek a o 2 desetinky (na 2,3 %) pro příští rok. Snížil také svou představu o rovnovážné sazbě, a to ze 3 % na 2,8 % (tedy skoro o to jedno zvýšení, které ubral pro příští rok).

Nadále však mluví o tom, že ekonomice se daří dobře a že nezaměstnanost zůstává nízká. Celkově tedy Fed svou prognózu oproti září stlačil dolů, ale jen velmi mírně, možná mírněji, než mnozí čekali.

Michal Skořepa, analytik České spořitelny