ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  20.12.2018 08:34:39

Ranní glosa: ČNB sazby nezvýší, ale připraví trhy na únor


Česká národní banka dnes v tomto roce naposledy bude rozhodovat o sazbách a měla by si od jejich zvyšování na okamžik odpočinout. Jednak proto, že současné tempo zvyšování úrokových sazeb je velmi svižné (5krát za rok), a to nejen na dnešní evropské poměry ale i v historickém kontextu (naposledy jsme viděli podobné utahování měnových kohoutů na přelomu roku 2007 a 2008).

Současně koruna v tuto chvíli není daleko od aktuální prognózy, která ji na závěr roku předpokládá v okolí 25,70 EUR/CZK. Lepší fungování trhů a menší efekt rezolučního fondu ji zatím chrání od výprodejů, kterými si prošla ke konci roku 2017. Počítáme, že výrazněji začne zaostávat za prognózou načrtnutých zisků až v roce 2019.

S dalším růstem sazeb proto počítáme již v únoru. Růst hospodářství i inflace budou sice o něco slabší, než ČNB předpokládala. Hlavní argument - přehřívající se trh práce a rychle rostoucí mzdy - ale stále zůstává ve hře. A velká část členů bankovní rady v takové chvíli jednoduše bude chtít se sazbami putovat směrem k neutrálním úrovním. Z dnešní tiskové konference bude v zásadě nejdůležitější signál, jakou rychlost bankovní rada v obnoveném složení plánuje příští rok nasadit.

To americká centrální banka se nenechala dostat pod tržní a politický tlak a včera statečně zvýšila úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů. Kromě toho navíc navzdory pesimistickým tržním očekáváním vidí stále určitý prostor pro další postupné zvyšování úrokových sazeb. Vezmeme-li v úvahu, že tempo vyfukování bilance Fedu, kterým banka z trhů stahuje 50 mld. dolarů měsíčně, zůstává zároveň nedotčeno, pak jde po však stránkách o jestřábí rozhodnutí.

Co se týče nové “kvartální” prognózy, tak ta především přináší očekávané snížení počtu posunů sazeb Fedu vzhůru ze tří na dva v roce 2019. Kromě toho jako mírný bonus vedení Fedu zredukovalo i odhadovanou dlouhodobou rovnovážnou úrokovou sazbu, která je nyní konsensuálně odhadována na úrovni 2,8 % (ve srovnání s 3,0 % uvedenými v zářijové prognóze). Nic z toho však není příliš podstatné, neboť trh úrokové prognóze Fedu v tuto chvílí jednoduše nevěří a je v zásadě jedno, co je v ní napsané, neboť finanční podmínky v americké ekonomice ovlivňuje skutečná měnová politika a nikoliv očekávání Fedu.


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Ranní glosa: ČNB sazby nezvýší, ale připraví trhy na únor

Diskuze a názory uživatelů na téma: Ranní glosa: ČNB sazby nezvýší, ale připraví trhy na únor

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies