ČNB si po čtyřech zvýšení sazeb v řadě dává pauzu (Ranní zpráva z finančního trhu)

Ani ČNB ani Bank of England dnes nebudou následovat včerejšího vzoru Fedu a sazby zvyšovat nebudou. Zatímco ČNB vyčkává, kam se v novém roce pohne kurz, Bank of England je paralyzována nejistotou ohledně brexitu.

Bank of England sazby nezvedne

Vzhledem k současné nejistotě ohledně brexitu se zdá vyloučené, že by Bank of England dnes zvyšovala sazby. Banka dala jasně najevo svou opatrnost, když v poslední době vytvořila několik stresových scénářů krizového vývoje brexitu. Další směřování měnové politiky ve Velké Británii bude záležet na tom, jakým způsobem ostrovní království opustí EU.

Fed nezklamal a znovu zvýšil sazby

Americká centrální banka včera v souladu s očekáváním zvedla úrokové sazby. To však nebylo překvapení, trh tento krok již dlouhou dobu předpokládal. Zajímavé byly další výstupy ze zasedání. Změnil se totiž výhled pro růst sazeb v příštím roce. Fed již očekává pouze dvojí růst úroků v roce 2019 a jednou by se sazby ještě měly zvyšovat v roce 2020. Přehodnoceny byly i růstové vyhlídky pro příští rok. Prognóza americké centrální banky pro HDP se posunula o dvě desetiny procentního bodu dolů na 2,3 %, předpověď inflace o desetinu na 1,9 %. Z pohledu trhů je nejdůležitější změnou přehodnocení odhadu rovnovážné úrokové míry. Ta se nyní podle Fedu nachází na 2,8 %. Trh vnímá včerejší zasedání Fedu jako mírně jestřábí, dolar tak včera smazal své ztráty a své evropské obchodování proti euru začne poblíž úrovně 1,139 USD/EUR.

ČNB si dnes dá od zvyšování sazeb pauzu

Dnes nás čeká zasedání ČNB. Zvýšení sazeb nečekáme ani my ani žádný další analytik, kterého se ptala agentura Bloomberg. Guvernér jistě okomentuje vývoj kurzu, který se začal vyvíjet v souladu s očekáváním ČNB. Mohl by také začít připravovat trhy na to, že v únoru může dojít ke zvýšení sazeb, pokud po novém roce nebude pokračovat posilování koruny. Záležet bude i na dalším vývoji inflace. My se domníváme, že v únoru k dalšímu zvýšení sazeb nakonec dojde. Naše očekávání jsme ve větším detailu popsali zde: http://bit.ly/2UPqHt0.

Posilování koruny včera zastavilo