Blbá nálada v německé ekonomice pokračuje (Ranní zpráva z finančního trhu)

Zpomalení růstu v Německu ve třetím čtvrtletí jsme považovali za dočasné škobrtnutí způsobené přechodem na nové emisní limity v automobilovém průmyslu. Nyní se zdá, že to bude vážnější. Předstihové indikátory se předhánějí v poklesu, ani na konci roku tak německá ekonomika zřejmě té české nepřinese poptávkovou vzpruhu. Data z polského trhu práce ukážou míru jeho napětí před tím, než Německo uvolní vydávání pracovních povolení pro pracovníky ze zemí mimo EU. To bude mít potenciál vysát zahraniční pracovní sílu jak z polského, tak z českého trhu práce.

Nálada v Německu se nelepší

Neměcký IFO index podnikatelského prostředí ukáže další pokles. Čekáme, že se z předchozích 102 sníží na 101,2. Ostatní předstihové indikátory totiž naznačují, že oslabení německé ekonomiky přetrvává i v posledním čtvrtletí roku. Automobilový průmysl se zřejmě potýká s dlouhodobějšími problémy než jen přechodem na nové limity. Podepisuje se na něm slabá zahraniční poptávka i odklon spotřebitelů od dieselových aut. Tyto faktory by mohly podobně jako německou ekonomiku zasáhnout i tu českou, výhled na zrychlení růstu v posledním čtvrtletí se tak poněkud zamlžuje.

Itálie podlehla tlaku Evropské komise a reviduje deficit

Co se týče zahraničních makroekonomických dat, včerejšek příliš zajímavý nebyl. Nepatrně zklamala jen inflace v eurozóně, zpřesněný odhad ji poslal kvůli zaokrouhlení o desetinku níže. Meziměsíčně však zůstala beze změny. Událostí dne tak bylo, že italská vláda poslala Evropské komisi nový, umírněnější návrh rozpočtu. Podle něho bude příští rok hospodařit s deficitem 2,04 %. Stojí za tím snaha odvrátit proceduru při nadměrném schodku, kterou se Evropská komise chystala vůči Itálii zahájit. Euro v souvislosti s tím v průběhu dne opatrně posilovalo, přidalo 0,4 % a odpoledne se pohybovalo na hodnotě 1,134 USD/EUR.

Polský trh práce ukáže míru napětí, Maďaři sazby nezmění

Dnešek přinese data z polského trhu práce. Růst mezd by měl pokračovat solidním tempem 7,5 % y/y, zaměstnanost by měla meziročně přidat tři procenta. V příštím roce by pracovní trh mělo začít ovlivňovat zjednodušené udělování pracovních povolení v Německu pro pracovníky ze zemí mimo EU. To by mohlo vysát ukrajinské pracovníky z polského trhu práce a přispět tak ke vzrůstajícím nabídkovým omezením. Od maďarské centrální banky se žádné změny nečekají. Inflační tlaky zde spíše zpomalují, když inflace zvolnila z říjnových 3,8 % na 3,1 % v listopadu. Jádrová inflace se nezměnila a zůstává na 2,6 %. Nová prognóza zřejmě ukáže další zpomalování inflace vlivem poklesu cen pohonných hmot.

Koruna nejsilnější od začátku října

Včera zveřejněné ceny výrobců nepřinesly mnoho vzrušení, v listopadu poklesly o jednu desetinu procenta (více zde http://bit.ly/2ChRRkZ). Podepsal se na tom pokles cen ropy, který od začátku října dosáhl 30 %. Levnější ropu kompenzovala v listopadu slabší koruna. V posledních týdnech ale koruna naskočila na posilující trend. V průběhu včerejšího obchodování své zisky s přispěním optimismu v Evropě dále prohloubila. Odpoledne se kurz dostal k 25,77 CZK/EUR, nejsilnější hodnotu od začátku října. Žádnou velkou volatilitu jsme nepozorovali ani na ostatních středoevropských trzích.