Výroba aut táhne ekonomiku v Q4 nahoru (Analýzy makroindikátorů)
Říjnové statistiky ukazují, že se
začátek posledního čtvrtletí české ekonomice povedl. Může za to především
rekordní výroba automobilů, která táhne nahoru jak celkovou dynamiku průmyslové
produkce i exporty.
Říjnová průmyslová produkce byla
oproti září nižší o 1,1 %. Meziročně si ale výrobci v průmyslu polepšili o 6,7
%, vezmeme-li však v úvahu, že říjen měl o jeden pracovní den méně než loni,
produkce po očištění vzrostla o 3,3 %.
V dynamice českého průmyslu se
projevuje několik protichůdných faktorů. Nadále ji brzdí nedostatek pracovní
síly i slabší poptávka z eurozóny, a to zejména po spotřebních statcích. Přesto
předstihové indikátory stejně jako růst nových zakázek ukazují, že nedostatek
poptávky stále nepředstavuje palčivý problém českých výrobců. Hodnota nových
zakázek si v říjnu připsala přes 12 % meziročně, přičemž ty ze zahraničí
vzrostly o 14,2 %.
Jak už nám naznačovaly říjnové
statistiky AutoSAP, daří se hlavně českým automobilkám. Výroba aut přispěla k
růstu průmyslové produkce nejvíce (8,4 % y/y, přírůstek 1,6 p.b.). Navíc dnešní
ranní statistiky ukázaly, že německá produkce investičních statků, k jejíž
výrobě naši producenti přispívají, roste. To se samozřejmě odráží ve struktuře
české výroby, kdy výrazněji roste výroba kovových konstrukcí (+9,4 % y/y) a
elektrických zařízení (+7,5 %). Naopak vyšší cena ropy na mezinárodním trhu v
září a v říjnu se projevila v poklesu výroby chemických látek (1,5 % y/y).
Problém ceny vstupů se ale stává palčivější ve více odvětvích. Kromě ceny
vstupních surovin jsou to také vyšší mzdy v průmyslovém sektoru, které
přidělávají výrobcům vrásky. Ty v říjnu vzrostly o 8,4 % meziročně na 33 835
Kč.
Stavebnictví
zvolnilo
Stavební výroba v říjnu ubrala na
tempu. V porovnání s loňským říjnem sice přidala 10,4 %. Po sezónním očištění
meziměsíčně ale poklesla o 1 % a dvojciferné tempo růstu si neudržela ani
meziročně, když očištěná o počet pracovních dní (letošní říjen měl o jeden
pracovní den navíc) zvolnila na 9 %. I tak se ale stále jedná o velmi dobrý
výsledek. Dobře se dařilo pozemnímu stavitelství. To k celkovému výsledku
přispělo 8,1 procentními body, když jeho výstup meziročně vzrostl o 11,6 %.
Produkce inženýrského stavitelství tentokrát neoslnila. Zatímco v září vzrostla
meziročně o 18 %, v říjnu byl výsledek ani ne poloviční (7,7 %).
K výraznějšímu zpomalování zatím ale
inženýrské stavitelství nemá důvod. Pravidlo N+3 nutí veřejný sektor vyčerpat
část peněz z fondů EU do konce letošního roku, vládní infrastrukturní projekty
by tak měly běžet na plné obrátky. Dobré zůstávají i vyhlídky pro pozemní
stavitelství. Tomu hraje do karet stále vysoká poptávka po výstavbě nových
výrobních prostor, kterou má sektor z kapacitních důvodů problém uspokojit. Za
celý letošní rok by tak stavební výroba měla podle naší prognózy přidat 11,0 %.
Příští rok jí však nedostatek výrobních kapacit neumožní takovýto výsledek
zopakovat. Podle našeho odhadu její výstup zpomalí na 3,4 %.
Vývoz
automobilů udržel říjnový zahraniční obchod v přebytku
Obchodní bilance v říjnu zůstala v plusu. Přebytek dosáhl 5,7 miliardy
korun. Letošní říjnový výsledek byl však zhoršením oproti předchozímu roku.
Meziročně totiž bilance zahraničního obchodu poklesla o 3,4 miliardy korun.
Stálo za tím hlavně zhoršení bilance obchodu s ropou a zemním plynem. Růst
cen ropy poškodil i bilanci obchodu s chemickými výrobky. Naopak kladně působil
přebytek obchodu s motorovými vozidly, kde dochází k oživení po výpadcích v
předchozích měsících.
Vyšší importy (+10,3 % y/y) jdou na vrub zvýšené investiční aktivitě.
Přírůstek čistých exportů do celkové ekonomické dynamiky tak bude v posledním čtvrtletí
letošního roku blízko nule.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz