Ranní glosa: Další slabá čísla z průmyslu

Jak opět potvrdil index nákupních manažerů, nálada v českém průmyslu dále klesá. Aktuální výsledek (51,8) je nejslabším za více než dva roky. PMI se tak znovu sesunul blíž k hranici 50, která odděluje expanzi od útlumu. Hlavním důvodem má být nejenom nižší současné tempo výroby, ale současně i nízké zakázky, které podle PMI dokonce klesají. Komentář k PMI zdůrazňuje vliv automobilového průmyslu na listopadovém horším čísle, který se stále ještě zcela nevypořádal s novou regulací, takže v jeho výsledcích je zatím jen obtížné odlišit technické překážky ve výrobě od potenciálního útlumu samotné poptávky. V každém případě se dá čekat, že po slabším třetím kvartále se od průmyslu velké vzpruhy česká ekonomika nedočká ani v závěru roku. A to je vlastně jeden z hlavních důvodů proč nepředpokládáme, že by měl HDP i tentokrát akcelerovat.

Vedle měkkých dat z průmyslu dostaneme už v pátek obvyklou várku dat tvrdých. To by totiž měl statistický úřad zveřejnit výsledky průmyslové výroby za říjen a současně i statistiku nových zakázek. Ta v posledních měsících s výjimkou několika málo oborů jako je například výroba PC, rozhodně optimismus nevzbuzovala. V případě dominantního automobilového průmyslu došlo dokonce v září k poklesu objednávek o více než pět procent. Samozřejmě „pod tíhou“ předchozích silných měsíců ovlivněných tvorbou zásob před spuštěním nové regulace. O to zajímavější mohou být právě páteční výsledky, které naznačí, jakým směrem se vlastně průmysl v posledních měsících vydal. Nejde totiž pouze o tu největší automobilku v zemi, ale i o další výrobce, z nichž jeden vykazuje meziroční poklesy výroby pravidelně už od začátku roku.

Tento týden nás ovšem nečekají pouze výsledky z průmyslu, ale i další významná čísla, z nichž tím nejzajímavějším mohou být mzdy za třetí kvartál. Přijdou na řadu už dnes a měly by znovu potvrdit rostoucí tlaky na trhu práce. Předpokládáme, že tempo průměrné mzdy znovu překonalo hranici 8 % a nejspíše tak odpovídalo i prognóze centrální banky.