Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  03.12.2018 11:24:30

Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 18 308 CZK) - Ponecháváme doporučení Koupit, zvyšujeme cílovou cenu (Analýza společnosti)


Investiční doporučení: Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie PMČR na 18 308 CZK a ponecháváme tak naše doporučení Koupit. Hlavním důvodem je prodej nové bezdýmné technologie IQOS a náplní HEETS, které se svými charakteristikami ziskovosti zcela liší od klasických cigaret. Výrazně nižší míra zdanění těchto produktů, či dokonce prozatímní absence spotřební daně na HEETS v České republice z nich dělá značně výnosnější prodejní artikl. To vše vede k růstu ziskovosti PMČR i přes pokles celkového trhu cigaret. Klesající trend ve spotřebě cigaret se dá očekávat i díky aktivitám OECD na omezování spotřeby tabákových výrobků či růstu cen cigaret kvůli zvyšování spotřební daně.

Očekávaný vývoj v letošním roce: V letošním roce by se měl projevit silný nárůst prodejů IQOS a HEETS na českém i slovenském trhu. Fáze zavádění nového výrobku je často velmi výrazná a tyto bezdýmné produkty nejsou výjimkou. Současně budou však také vyšší marketingové náklady na podporu prodejů nové technologie. Z letošního zisku odhadujeme dividendu ve výši 1 130 CZK na akcii, což při současné tržní ceně představuje dividendový výnos přes 7 %.

Ocenění společnosti:Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2018-27 (vyplacené 2019-28). Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 19 272 CZK/akcii jsme upravili o nižší atraktivitu společnosti a spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je ve výši 18 308 CZK/akcii a je tak 23,7 % nad aktuální tržní cenou, což představuje potenciální celkový výnos včetně dividendy ve výši 31,3 %. Při sektorovém srovnání je hodnota akcií PMČR z dlouhodobého hlediska nadhodnocena, když ukazatele EV/EBITDA a P/E jsou pro rok 2019 ve výši 11,9, respektive 14,5. Naproti tomu jejich hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru činí 10,4, respektive 12,9. PMČR nabízí nadprůměrný dividendový výnos v porovnání s obdobnými firmami v oboru.

Očekávané události: Výsledky za rok 2018 by společnost měla zveřejnit v průběhu března 2019.

Autor: Jiří Kostka

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 18 308 CZK) - Ponecháváme doporučení Koupit, zvyšujeme cílovou cenu (Analýza společnosti) (4)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 18 308 CZK) - Ponecháváme doporučení Koupit, zvyšujeme cílovou cenu (Analýza společnosti)
31.12. 01:05  Prodává se za 14.000kč (Tonda Futro)
30.12. 19:43  Prodává se za 14.000kč (Fenyl)
30.12. 19:33  Prodává se za 14.000kč (Tonda Futro)
30.12. 15:01  Prodává se za 14.000kč (2019)








Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies