Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 18 308 CZK) - Ponecháváme doporučení Koupit, zvyšujeme cílovou cenu (Analýza společnosti)
Investiční doporučení: Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie PMČR na 18 308 CZK a ponecháváme tak naše doporučení Koupit. Hlavním důvodem je prodej nové bezdýmné technologie IQOS a náplní HEETS, které se svými charakteristikami ziskovosti zcela liší od klasických cigaret. Výrazně nižší míra zdanění těchto produktů, či dokonce prozatímní absence spotřební daně na HEETS v České republice z nich dělá značně výnosnější prodejní artikl. To vše vede k růstu ziskovosti PMČR i přes pokles celkového trhu cigaret. Klesající trend ve spotřebě cigaret se dá očekávat i díky aktivitám OECD na omezování spotřeby tabákových výrobků či růstu cen cigaret kvůli zvyšování spotřební daně.
Očekávaný vývoj v letošním roce: V letošním roce by se měl projevit silný nárůst prodejů IQOS a HEETS na českém i slovenském trhu. Fáze zavádění nového výrobku je často velmi výrazná a tyto bezdýmné produkty nejsou výjimkou. Současně budou však také vyšší marketingové náklady na podporu prodejů nové technologie. Z letošního zisku odhadujeme dividendu ve výši 1 130 CZK na akcii, což při současné tržní ceně představuje dividendový výnos přes 7 %.
Ocenění společnosti:Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2018-27 (vyplacené 2019-28). Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 19 272 CZK/akcii jsme upravili o nižší atraktivitu společnosti a spekulativní potenciál. Výsledná cílová cena je ve výši 18 308 CZK/akcii a je tak 23,7 % nad aktuální tržní cenou, což představuje potenciální celkový výnos včetně dividendy ve výši 31,3 %. Při sektorovém srovnání je hodnota akcií PMČR z dlouhodobého hlediska nadhodnocena, když ukazatele EV/EBITDA a P/E jsou pro rok 2019 ve výši 11,9, respektive 14,5. Naproti tomu jejich hodnota pro srovnatelné společnosti v sektoru činí 10,4, respektive 12,9. PMČR nabízí nadprůměrný dividendový výnos v porovnání s obdobnými firmami v oboru.
Očekávané události: Výsledky za rok 2018 by společnost měla zveřejnit v průběhu března 2019.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?