Česká koruna: Kontrariánský výhled na rok 2019
V rozporu s prognózami ČNB česká koruna v letošním roce ne a ne výrazněji posílit vůči euru, má naopak tendenci mírně slábnout. Od začátku roku se kurz pohybuje v úzkém pásmu 25-26 EUR/CZK, a to víceméně bez jasného trendu. V polovině listopadu byla koruna nejslabší od července, když se kurz pohyboval těsně okolo 26 EUR/CZK. Co od české měny čekat v roce 2019?
Česká národní banka i ve své poslední makroekonomické prognóze očekává, že dojde k výraznému posílení koruny. Na konci příštího roku by se měla obchodovat na úrovni 24,40 EUR/CZK, což by odpovídalo výraznému posílení (zhruba +6,3 %). Fundamentální makroekonomický model prognostického týmu ČNB počítá s tím, že posílení koruny bude zajištěno:
- kladným a dále rostoucím úrokovým diferenciálem (ČNB bude sazby pravděpodobně dále zvyšovat, zatímco ECB bude držet sazby na nule minimálně do léta 2019);
- rychlejším tempem růstu české ekonomiky (reálná konvergence).
Na rozdíl od ČNB a drtivé většiny trhu se domníváme, že koruna bude pravděpodobně dále mírně oslabovat, v lepším případě že její kurz vůči euru zůstane stabilní. K tomuto výhledu nás vede několik důvodů:
- Letos se jasně ukázalo, že na obchodování na devizovém trhu mají výše zmíněné fundamentální faktory, implikující posilující korunu, zanedbatelný dopad.
- Podle našeho názoru působí silnější faktory globálního významu, jejichž vliv na českou měnu převažuje. Daly by se stručně shrnout jako zvýšená globální averze k riziku.
Odklon od rizika byl letos způsoben zpomalujícím růstem světové ekonomiky, především té v Číně, dále sílící obchodní válkou mezi USA a Čínou, obavami z tvrdého a neřízeného brexitu, argentinskou a tureckou měnovou krizí, obavami z vývoje italského rozpočtu a v neposlední řadě rostoucími úrokovými sazbami v USA, které zejména na rozvíjejících se trzích způsobily citelné zpřísnění měnových podmínek.
Z pohledu mezinárodních investorů česká koruna stále patří do koše s nálepkou emerging markets. Rozvíjející se trhy jako celek přitom na růst rizikové averze reagují negativně.
Domníváme se, že tyto faktory budou s minimálně stejnou intenzitou působit i v roce 2019, přičemž existuje nezanedbatelné riziko, že tržní stres dále zesílí, a to zejména vlivem intenzivnějších italských dluhových a rozpočtových starostí. Na rozdíl od ČNB a většiny trhu si proto myslíme, že koruna bude oslabovat a na konci příštího roku by se mohl její kurz pohybovat okolo 26,50 EUR/CZK.
Další článek: Analytik: Dow zamíří ke 40 000, ale předtím bude trh krvácet
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?