Pimco: Pozor na korelace mezi akciemi a dluhopisy
Investiční společnost Pimco tvrdí, že někteří investoři velmi pozorně sledují vzájemné chování akcií a obligací. Hlavním důvodem prý může být to, že v dobách, kdy mezi pohyby obou aktivit vládne negativní korelace, mohou investoři v případě potřeby prchat z akcií do bezpečného přístavu obligací. Pimco ale poukazuje na to, že tento vztah je ve skutečnosti trochu složitější.
Negativní korelace mezi akciemi a dluhopisy převládá zhruba od konce devadesátých let. Dluhopisy si tedy podle běžné interpretace většinou vedou dobře v době, kdy jsou akcie pod prodejním tlakem a naopak. Pimco ovšem tvrdí, že takový pohled může být zavádějící, protože „korelace neměří relativní výkonnost dvou aktiv“. Je tak například možné, že jedno aktivum má pozitivní trend vývoje a druhé negativní a přitom dohromady vykazují pozitivní korelaci. Ta totiž ukazuje, jak se proměnná vyvíjí relativně k trendu či průměru.
Pimco také přináší následující tabulku s několika obdobími, kdy akcie a dluhopisy vykazovaly pozitivní korelaci, ovšem jejich návratnosti se svým znaménkem lišily. Například mezi červencem 1990 a listopadem 1990 dosahovala korelace hodnoty 0,66, ovšem akcie ztratily 8,3 %, zatímco dluhopisy vykázaly zisky ve výši 3,6 %.
Pimco tedy radí, aby se investoři nezaměřovali na korelace, ale na skutečné návratnosti akcií a dluhopisů. „Dluhopisy z historického hlediska poskytovaly zajištění proti propadu cen akcií, ale ne nutně díky negativní korelaci. Korelace sama o sobě nemá velký význam,“ tvrdí Jamil Baz z Pimca.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz