Pictet: Eurozóna přechází k fiskální stimulaci. A bude jí třeba
Investiční společnost Pictet poukazuje na to, že všechny členské země eurozóny již odevzdaly své návrhy vládních rozpočtů pro příští rok Evropské komisi. Tyto návrhy pak ukazují, že „fiskální pozice eurozóny se v roce 2019 posune do expanze, i když rozdíly mezi jednotlivými zeměmi budou velké“.
Fiskální expanze by měla nastat v Německu, Itálii a Nizozemí, ale Španělsko, Francie a Portugalsko se zavázaly, že příští rok budou kráčet cestou fiskální konsolidace. „Bezesporu existuje velká nejistota ohledně toho, zda tyto plány budou skutečně naplněny a jak se dotknou ekonomického růstu,“ píše Pictet. V Německu může být podle něj fiskální uvolnění menší, než ukazují oficiální čísla, protože „tato země má v posledních letech tendenci neplnit své sliby týkající se míry fiskálního uvolnění“.
Italský návrh rozpočtu představuje „výrazné odchýlení se od fiskálních pravidel EU“. Výsledek následných sporů mezi Římem a Bruselem je nyní stále nejistý. A vedle této konfrontace může v Itálii podle Pictetu nakonec dojít k nemilé situaci, kdy bude stimulační efekt rozpočtu vyvážen negativními dopady rostoucích sazeb. Menšinová vláda ve Španělsku zase nemusí být schopna protlačit svůj návrh rozpočtu parlamentem, takže ani v tomto případě se nedají vyloučit významné rozpočtové změny.
Pictet i tak tvrdí, že existuje slušná šance na to, aby se v roce 2019 stala fiskální politika konečně tím, co růst podporuje a nebrzdí. Tato stimulace by ale „stále bledla před stimulací provedenou v USA“. Nicméně ve druhém pololetí letošního roku, kdy růst eurozóny pravděpodobně negativně překvapí, je i popsaný obrat ve fiskální politice zemí eurozóny jako celku vítaný.
Vývoj fiskální politiky v letech 2017–2019 v celé eurozóně, Německu, Francii, Itálii, Španělsku, Nizozemí a Portugalsku shrnuje následující graf. Konkrétně jde o historické a očekávané strukturální přebytky a deficity vládních rozpočtů jednotlivých zemí. Zdaleka největší uvolnění by podle plánu mělo nastat v Itálii, utaženou politiku by naopak měla sledovat zejména Francie:
Zdroj: Pictet
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.03.2024
Natural 95 38.41 Kč | Nafta 38.43 Kč |
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Velké odhalení, aneb nová kampaň proti kyberšmejdům. Tentokrát z úřadu
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Petr Holub, MojeNebankovka
Lukáš Raška, Portu
Češi berou nadprůměrné důchody. Za nejvyššími musíme do Norska
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Historické okénko rekvalifikace a kde získat nové dovednosti v Brně
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetika v problémech: Ceny energií padají, ze situace ale těží spotřebitel