Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  09.11.2018 11:19:24

Ceny potravin zklamaly, jádrová inflace ale nabírá obrátky (Analýzy makroindikátorů)


Celková inflace za říjen zklamala. Už nyní je dvě desetiny pod čerstvou prognózou ČNB a rozdíl se bude zvyšovat. Slabší než očekávání byl zejména růstu cen potravin. Jádrová inflace podle našeho výpočtu naopak posiluje. Výrazné zrychlení celkové inflace nás čeká na začátku roku. Do té doby by si ČNB měla dát pauzu se zvyšováním sazeb. Na sérii zvyšování sazeb naváže až v únoru.        

Cenová hladina v Česku v říjnu vzrostla meziměsíčně o 0,4 %. Meziroční inflace tak zpomalila ze zářijových hodnot 2,3 % na 2,2 %. Za zvyšováním cen v říjnu stály jak ceny některých potravin, které zdražovaly kvůli sezónnosti (čerstvá zeleniny, brambory), tak i jádrové ceny. Ty podle našeho výpočtu vzrostly meziměsíčně o 0,5 % a jejich meziroční růst tak zrychlil na 2,4 %. Přispěly i rostoucí ceny pohonných hmot, které následovaly vývoj cen ropy na světových trzích. Ty vyskočily zejména na přelomu září a října. Na domácích benzínových pumpách se to projevilo zdražením o 1,1 %. Meziročně jsou ceny pohonných hmot vyšší o 12,1 %. 

Růst spotřebitelských cen v říjnu zaostává za čerstvou prognózou z dílny ČNB. Ta odhadovala inflaci na 2,4 %.  Předpokládáme, že rozdíl mezi realitou a prognózou ČNB se ještě rozšíří po zveřejnění listopadové inflace. I to je jeden z argumentů, proč se domníváme, že si ČNB dá v prosinci pauzu se zvyšováním úrokových sazeb. Rizikem zůstává, že bankovní radu přesvědčí rychlé zvyšování jádrových cen. Dlouhodobé tlaky na zvyšování cen neustupují. Inflace by měla výrazně zrychlit na přelomu roku, kdy se v ní projeví zdražování cen energií a efekt nízké statistické základny ze slabého letošního roku . Inflace by se tak v prvních měsících příštího roku mohla dostat na dosah 3 %. To bude pro ČNB signál, aby dál pokračovala v utahování měnové politiky. Domníváme se, že bankovní rada příští rok třikrát rozhodne o navyšování úrokových sazeb. Repo sazba by tak na konci roku měla dosáhnout 2,5 %.

V průměru by podle našeho odhadu cenový růst měl příští rok dosáhnout 2,4 %. Na začátku příštího roku domácnostem výrazně zdraží plyn a elektřina. Pnutí na trhu práce bude i nadále tlačit jádrovou inflaci nahoru. K tomu všemu se přidá růst cen potravin. Ty by měla začít ovlivňovat letošní špatná úroda, která se projeví hlavně v cenách pečiva, ale druhotný efekt zdražování krmiva by měl být vidět i v masných výrobcích. Cenový růst bude podle nás v příštím roce do jisté míry brzdit obnovené posilování koruny. Nicméně to už podle všeho nebude tak výrazné jako v loňském roce a jako na začátku toho letošního.

Autor: Viktor Zeisel

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Ceny potravin zklamaly, jádrová inflace ale nabírá obrátky (Analýzy makroindikátorů)

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Čt   9:32  CZE: Nižší růst HDP Research (Česká spořitelna)
St 22:02  Closing Bell & výhled na 15. 11. Grant Capital (Grant Capital)

Přečtěte si také:

05.11.2018Tržby v září zklamaly, propadly zejména prodeje aut (Analýzy makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
09.08.2018Propad cen potravin poslal inflaci z červnových vrcholků (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies