Komerční banka - komentář k výsledkům za 3Q
Čisté úrokové výnosy vzrostly o 10,1 % meziročně, když úvěry vzrostly solidním tempem + 3,8 % r/r: úvěry na bydlení poskočily o 5,4 % r/r, spotřebitelské úvěry o 5,4 % y/y a firemní segment o 3,2 % r/r (což dokazuje, že loňská stagnace byla způsobena převážně dočasným posílením kurzu koruny). Čistá úroková marže se stabilizovala na úrovni 2,2% za 9 měsíců roku 2018 a rostla mezikvartálně na 2,17% ze 2,10% (2Q), neboť průměrné tržní sazby z nových úvěrů nakonec zaznamenaly určité zlepšení po pětinásobném zvýšení základní repo sazby v letošním roce.
Upravený OPEX rostl pod inflací (+1,8 % r/r), jak slíbil management a v důsledku toho poměr nákladů k výnosům (C/I) klesl na 46 % za 9 měsíců letošního roku (46,4 % min. rok).
Rizikové náklady společnosti dosáhly 258 milionů (kladná položka), tedy -0,14 % vzhledem k úvěrům. Máme tu tak již sedmý po sobě jdoucí kvartál, kdy banka rozpouštěla dříve vytvořené opravné položky.
Ukazatel kapitálu Tier 1 dosáhl ve třetím čtvrtletí 17,8%, což představuje další nárůst oproti loňským 16,8 %.
Výsledky jsou celkově velmi pozitivní díky velkému nárůstu Čistého úrokového výnosu a čistého zisku. Díky tomu, že banka plánuje vyplatit 65 % zisku v tomto roce, očekáváme, že dividenda se bude pohybovat kolem 50 Kč na akcii, což je výrazně výše než náš původní předpoklad 47-48 Kč.
Shrnujeme hlavní čísla kvartálních výsledků:
• Čistý úrokový výnos se zvýšil o 10,1 % na 5 375 mil. Kč, jelikož čistá úroková marže se zlepšila na 2,17 % a úvěry nadále rostly (+3,8 % r/r);
• Výnosy z poplatků a provizí byly slabší -0,2 % r/r, avšak NPFO vzrostly o 40,3 % r/r díky výjimečně dobrým uzavřeným hedgům;
• Provozní náklady dosáhly 3 421 mil. Kč, mírně pozitivně překonaly konsensus a na upravené bázi rostl pod inflací na +1,8 % r/r.
• Náklady na riziko byly opět negativní na 258 mil. Kč (-0,14 %) a to již sedmé po sobě jdoucí čtvrtletí;
• Čistý zisk ve výši 3 837 mil. Kč (+19,2 % r/r) překonal konsensus 3 429 mil. Kč o 15,6 %.
Akcie společnosti na výsledky reagují růstem o více než 2 %. Konferenční hovor je naplánován na 14 hodin.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz