Jan Berka (Roklen24)
Měny-forex  |  06.11.2018 09:10:55

Američané volí do Kongresu. Možné implikace pro dolar

Spojené státy dnes volí své zástupce do Kongresu. Hlavní otázkou je, zda se podaří republikánům udržet převahu v obou komorách, tj. ve Sněmovně reprezentantů a v Senátu, či zda jejich nadvládu naruší demokraté. V souvislosti s tím se zaměříme primárně na dolar.

Sněmovna reprezentantů se dočká celkové obměny (435 členů), zatímco u Senátu (100 členů) dojde k volbě třetiny. Převládající odhady pracují s tím, že většinu ve Sněmovně reprezentantů by mohli získat demokraté, Senát by naopak měl zůstat republikánům. Taková varianta by trhům nemusela přinést žádný výraznější a dlouhodobější výkyv, byť menší a krátkodobá korekce v případě dolaru není nevylučitelná, obzvláště pokud se zaměříme na možné implikace z hlediska vyjednávání o budoucí podobě americké fiskální politiky. O to zajímavější, a to především z dlouhodobějšího pohledu, jsou dva možné - avšak z hlediska současných odhadů méně pravděpodobné - scénáře jasného vítězství jednotlivých táborů.

První variantou je, že si republikáni udrží nadvládu jak nad Senátem, tak i Sněmovnou reprezentantů. Tento scénář by Donalda Trumpa nepochybně uspokojil, jelikož by mu dovolil pokračovat bez omezení v nastaveném trendu americké politiky, obzvláště z hlediska fiskálu (ať už jde o vládní výdaje či o osekávání daní), deregulace, přístupu k imigraci či mezinárodní obchodní politiky. Pro dolar by vidina další vládní podpory znamenala faktor nahrávající silnějším hodnotám. Otázkou by bylo, jak by se k takové variantě dlouhodobě postavil Fed (a následně i trhy), u něhož by vznikla nejistota spjatá s dalším, a oproti prognóze zřejmě rychlejším, utahováním měnové politiky a na to navazujícími riziky. Vedle toho by dlouhodobě vzrostlo i napětí kolem obchodních válek a americké fiskální udržitelnosti.

Opačným případem by bylo ovládnutí Senátu a Sněmovny reprezentantů demokraty. V tomto scénáři můžeme pravděpodobně očekávat oslabení americké měny, spojené nejen s utažením fiskálních opasků (žádné další stimuly by se zřejmě již nekonaly), ale i s politickým rizikem, kam spadá jednak uzavření federální vlády, či dokonce možnost impeachmentu Donalda Trumpa. Naopak možného uvolnění bychom se mohli dočkat v oblasti mezinárodní obchodní politiky. Pravděpodobně by polevila i nejistota kolem Fedu a jeho přístupu k budoucí normalizaci amerických úroků - umírněnější přístup by byl pro USD sice negativní zprávou, na druhou stranu by vymizela rizika spojená s variantou možného přestřelení utahování měnové politiky.

FX oddělení banky City v případě voleb do Kongresu vytvořilo odhad očekávaných posunů u vybraných dolarových párů. Celkem 75% pravděpodobnost je přiřazena demokratickému vítězství u Sněmovny reprezentantů a republikánskému u Senátu. Dolar by v návaznosti na to mohl vůči euru krátkodobě mírně oslabit (0,5 %), avšak nemělo by se jednat o dlouhodobější efekt – taktickým krokem by proto dle banky měl být nákup USD v době jeho krátkodobého oslabování.

V případě demokratické nadvlády nad oběma komorami (pravděpodobnost 10 %) bychom se dle CitiFX dočkali zpevnění eura o 1 %. Republikánské vítězství na všech frontách (pravděpodobnost 14 %) by pak přineslo zpevnění dolaru o 1,5 %.

Nehledě na dnešní volby, dolaru ve srovnání s eurem či s měnami rozvojových trhů nahrává hned několik faktorů, ať už jde o úrokový diferenciál či o výkon americké ekonomiky (připomeňme si páteční dobrá data z amerického trhu práce). Dolarový optimismus si nadále udržují i hedgeové fondy, v jejichž případě došlo u sázek na long USD v minulém týdnu na další nárůst, a to až na 273 tisíc. Naopak euro je ještě více shortované, konkrétně objem těchto sázek dosahuje nově více než 32 600.

Jak dopadnou volby do Kongresu, resp. první výsledky, se dozvíme zřejmě již v noci z úterý na středu. Z hlediska klíčových dat zůstává americký kalendář dnes prázdný, v Evropě se pak dočkáme komentářů několika představitelů ECB a skupiny indexů PMI segmentu služeb napříč celou eurozónou.

Aktuálně se dolar vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje kolem středového kurzu 1,1412 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 96,33 bodu. Během dne by se kurz měl pohybovat v rozmezí od 1,1309 do 1,1426 EURUSD.*

Kurz koruny se dnes vyvíjí v prostředí vyšších sazeb, než tomu bylo na začátku minulého týdne. Domácí měna však ze zvýšení úroků ČNB o 25 bazických bodů z minulého čtvrtka nikterak výrazně neprofituje.

Naopak během včerejšího dne k oslabení vůči euru (stále nad hranicí 25,80 za euro) přispěla oproti predikci horší data z oblasti maloobchodních tržeb (za září pokles z předchozích 2,5 % y/y na -2,2 %, oček. 0,9 %), byť na tato data koruna obvykle příliš nereaguje. V odpoledních hodinách se však postupně podařilo většinu denních ztrát umazat s tím, jak začalo postupně sílit samotné euro.

Dnes nás z hlediska domácích dat čeká „statistický trojboj“ – průmysl, stavebnictví, zahraniční obchod. Asi nejzajímavějším číslem bude právě průmysl, u kterého by dle konsensu trhu mohlo dojít na pokles z předchozích 1,9 % y/y na -0,2 %. Postupné ochlazování průmyslového segmentu ostatně naznačuje i od června klesající předstihový indikátor PMI.

Odhad ekonomického týmu Roklen je v případě průmyslu ale i přesto optimistický, a to +1,8 % meziročně. Pokud se dočkáme oproti predikci trhu lepších čísel, koruna by se mohla dočkat určité podpory. V opačném případě, tedy ve scénáři výraznějšího propadu do záporu, by se kurz zřejmě podíval na oproti spotu slabší hodnoty.

Aktuálně se koruna v online směnárně RoklenFx obchoduje kolem středového kurzu 25,80 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,80 až 25,91 EURCZK a ve dvojici s dolarem od 22,59 do 22,85 USDCZK.*

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Portál Roklen24.cz je exkluzivní server o ekonomice, financích a investicích, který poskytuje aktuální ekonomické zpravodajství, real-time data, grafy, analýzy, názory, videa a rozhovory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688