Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  20.09.2018 14:47:16

Krátkodobá zahraniční zadluženost České republiky je na historickém rekordu. Může za to růst rozdílu mezi úroky v ČR a eurozóně


Zahraniční zadluženost České republiky se na konci letošního prvního pololetí držela blízko svých historických maxim. V poměru k hrubému domácímu produktu však oproti loňsku poklesla. I tak platí, že už od prvního čtvrtletí 2017 se drží v historicky bezprecedentně vysokém pásmu od 4,3 do 4,45 bilionu korun. Přitom ještě v roce 2011 byla zahraniční zadluženost ČR v porovnání s tímto pásmem poloviční.

Dramatický nárůst zahraniční zadluženosti způsobil intervenční režim České národní banky, uplatňovaný v letech 2013 až 2017, zejména pak jeho závěrečná, loňská fáze. Centrální banka totiž při obraně české měny nakupovala v rámci své intervence za nově vytvářené koruny od spekulantů eura. Šlo často o zahraniční subjekty, které získané koruny ukládaly tak či onak u českých bank. Tyto vklady cizinců v tuzemských bankách se zásadně promítly do enormního nárůstu zahraniční zadluženosti ČR.  V době trvání intervenčního režimu ČNB od listopadu 2013 do dubna 2017 stoupla zahraniční zadluženost ČR z 2,5 na 4,4 biliony korun.

Loni v druhé polovině roku došlo po ukončení intervence k částečnému splacení zahraničních vkladů, což přispělo k mírnému snížení zahraniční zadluženosti ČR. K němu přispělo i snížení držby českých vládních dluhopisů zahraničními subjekty. Toto snižování držby českých dluhopisů cizinci je patrné i letos.

Letos se však zároveň rozšiřuje na nebývale vysokou hodnotu rozpětí mezi klíčovými úrokovými sazbami České národní banky a klíčovými sazbami Evropské centrální banky. Pokud Česká národní banka – což je velice pravděpodobné – zvýší svoji základní úrokovou sazbu na měnověpolitickém zasedání příští týden, zvýší se například rozpětí mezi základní sazbou ČNB a základní sazbou ECB na hodnotu 1,5 procentního bodu. Vyšší hodnoty toto rozpětí naposledy dosahovalo před více než osmnácti lety, v dubnu roku 2000. Korunové úložky tedy jsou – a budou – úročeny v porovnání s těmi eurovými dosud nejatraktivněji v tomto tisíciletí. Této situace využívají například zahraniční matky českých bank, jako je Erste Group, KBC nebo UniCredit, které v rámci řízení své likvidity posílají do ČR volnou eurovou likviditu. Ta je po směně do korun ukládána v české bankovní systému, pročež narůstá zejména krátkodobá zahraniční zadluženost ČR. Ta se letos v prvním pololetí ocitla na svém historickém rekordu, navzdory meziročnímu poklesu celkové zahraniční zadluženosti ČR. Krátkodobá zadluženost ČR poprvé v historii přesáhla 2,6 bilionu korun. Vzhledem k očekávanému rozšiřování rozpětí mezi sazbami ČNB a ECB ve zbytku letošního roku a minimálně v prvním pololetí roku příštího lze předpokládat další nárůst zejména krátkodobé zadluženosti ČR.  


Lukáš Kovanda
hlavní ekonom, CZECH FUND

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Krátkodobá zahraniční zadluženost České republiky je na historickém rekordu. Může za to růst rozdílu mezi úroky v ČR a eurozóně

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Po 12:15  Zapomínání jako podhoubí nové krize Research (Investicniweb.cz)
Po   9:09  Promluví ČNB? Poslední dny před karanténou Jan Berka (Roklen24.cz)

Přečtěte si také:

03.01.2018Eurodolar podpořen růstem úroků v eurozóně ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies