Rusnok: do konce roku nejspíš ještě dvě
V rozhovoru pro agenturu Reuters včera guvernér ČNB prohlásil, že zvýšení základních sazeb už na pravidelném měnověpolitickém jednání bankovní rady ČNB na konci září je mu „dost blízké“, mimo jiné proto, že „ekonomika dál jede na poměrně vysoké obrátky“ (zde připomeňme, že růst HDP činil v 2Q18 meziročně už jen 2,3 %, což je zřetelně pod tempy přes 4 %, která jsme vídali v předchozích čtyřech čtvrtletích). Dodal, že srpnová prognóza ČNB „stojí pořád pevně na nohou“, přičemž z této prognózy plynou do konce roku dvě zvýšení; podle jeho soudu je dvojí zvýšení maximum, které lze v tuto chvíli očekávat.
Detailní pohled říká, že prognóza počítá pro letošní 3Q, resp. 4Q s průměrnou hodnotou sazeb 3M Pribor ve výši 1,63 %, resp. 1,83 %. Aktuální výše je 1,53 %, takže za předpokladu, že to tak zůstane do konce září, prognóza naznačuje po zvýšení na konci září ještě zvýšení v půlce prosince, tj. na cca 1/6 celého 4Q (1,83 % - 1,53 % ≈ 0,25pb + (1/6)*0,25pb). Průměr za celé 3Q by ale v případě setrvání 3M Priboru na nynější úrovni až do konce září byl jen 1,38 %, nikoli prognózovaných 1,63 %. V celém 3Q by tedy tržní sazby byly zřetelně pod prognózou, což by - striktně vzato - v následujících měsících opravňovalo ČNB k postupu oproti prognóze i mírně přísnějšímu.
Každopádně náš aktuální výhled vyznívá tak, že ČNB zvýší repo sazbu v září a pak znovu ještě před koncem tohoto roku, tj. celkem zvýšení o 0,5pb na 1,75 %. Klientské sazby z hypoték do konce roku nejspíš povyrostou minimálně v podobném rozsahu, protože odezní aktuální snaha některých bank získat další klienty v období do začátku října, kdy začnou platit přísnější limity na poskytování úvěrů.
Následující graf (CZK/EUR za posední tři dny) ukazuje, že kurz koruny na Rusnokova slova docela zareagoval (posílil o cca 5h).
Michal Skořepa
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz