Důvěra ve zpracovatelský průmysl klesla

Tempo růstu aktivity v tuzemském zpracovatelském průmyslu v srpnu dále zpomalilo.
PMI indikátor, mapující aktivitu v tomto sektoru české ekonomiky, klesl na nejnižší úroveň od loňského srpna.

Zpomalení růstu hlásí jak výroba, tak nové objednávky.
Dobrou zprávou je, že ve srovnání s červencem se zrychlil růst exportních objednávek, nicméně červencové tempo představovalo dvacetiměsíční minimum.
Nicméně, podnikatelská důvěra, tedy optimismus ohledně výhledu dalšího vývoje v tuzemském zpracovatelském průmyslu, klesla dle průzkumu PMI na nejnižší úroveň od října 2016.

Pro vývoj ve zbytku roku bude klíčové právě to, jak si ve zpracovatelském průmyslu povedou objednávky.

V tomto ohledu je žádoucí, aby se oživil růst aktivity na našich hlavních exportních trzích: otazníkem v tomto ohledu zůstává růst průmyslových objednávek v Německu, jenž se dle předběžných výsledků průzkumu PMI v srpnu dále zpomalil.

Slábnoucí růst nových objednávek ostatně negativně dopadá na aktivitu ve zpracovatelském průmyslu též v sousedním Polsku.

V rámci středoevropského regionu je obecně patrné, že růst aktivity ve zpracovatelském průmyslu kulminoval na přelomu loňského a letošní roku, a od té doby zpomaluje.
V případě Maďarska sice srpnový PMI průzkum příjemně překvapil a souhrnný indikátor vzrostl, nicméně v kontextu slabšího růstu aktivity jak v eurozóně, tak v jiných zemích středoevropského regionu, si maďarský průmysl tendenci ke zrychlení růstu udrží sám o sobě jen těžko.

Průzkum PMI pro tuzemský průmysl je konzistentní s obrázkem zpomalení celkového růstu české ekonomiky (HDP) v letošním roce.
Ostatně, zpomalení meziročního tempa růstu hrubé přidané hodnoty ve zpracovatelském průmyslu přinesla i minulý týden zveřejněná detailní data o HDP za letošní druhé čtvrtletí.
Celoroční růst HDP České republiky tak letos míří ke 3 %, možná spíše mírně pod tuto úroveň, když v roce 2017 činil 4,5 %.

Koruna na výsledek PMI průzkumu nijak viditelně nereagovala: v těchto dnech a týdnech dominují globální témata.
Co se týče výhledu dalších kroků ČNB, tak slabší data o růstu aktivity v české ekonomice bankovní radu velmi pravděpodobně nedoradí od dalšího zvýšení úrokových sazeb.
Přesto si myslím, že s dalším zvýšením úroků může bankovní rada vyčkat až na své listopadové zasedání, a že by takto ve zbytku letošního roku mohla své úroky zvýšit jen jednou, tedy repo sazba by letošní rok mohla ukončit na úrovni 1,50 % (její aktuální úroveň činí 1,25 %).

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář