Světová ekonomika se vrací z prázdnin (Ranní zpráva z finančního trhu)

Eurozóna je v dobré kondici, jak ukážou indikátory PMI a spotřebitelská důvěra. Dolar koriguje předchozí poklesy před setkáním centrálních bankéřů v Jackson Hole, korunu to nechává v klidu. Sazby Fedu se ale blíží rovnovážné úrovni – bude prostor pro další zvyšování?

Předstihové indikátory v eurozóně na optimistické vlně

Dnes nás čeká zveřejnění celé sady předstihových indikátorů za velké země eurozóny. Vedle indexu nákupních manažerů (PMI) za Francii, Německo i celou eurozónu bude zveřejněn i index francouzské podnikatelské důvěry podle INSEE. Zatímco za eurozónu ekonomové SG čekají stabilitu kompozitního indexu PMI složenou z drobného poklesu PMI v průmyslu a lehkého růstu ve službách, v jednotlivých zemích je obrázek plastičtější. Německý pokles v průmyslu je tažen slabým růstem zakázek a nejistotou ohledně obchodních válek. Ve Francii dochází ke zpožděnému růstu indexu PMI oproti domácím statistikám. Spotřebitelská důvěra v celé eurozóně zatím zůstává velmi vysoká.

Zveřejněn bude i zápis z červencového zasedání ECB, zde zřejmě nedojde k žádnému velkému odhalení. M. Draghi byl při tiskové konferenci následující po zasedání velmi skoupý na slovo, žádné novinky (např. o růstu sazeb v příštím roce či refinancování nákupů v QE) tedy nečekáme ani od zápisu. Zároveň začne výroční symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, na klíčový projev předsedy Fedu J. Powella si ale počkáme až do pátku.

Americké prodeje nových domů by měly zkorigovat předchozí pokles. Statistika prodejů nových domů by tak mohla ukázat, že na tom americký realitní trh není tak špatně, jako doposud naznačují ostatní indikátory prodejů i výstavby.

Fed se blíží neutrální úrovni sazeb

Poté co trh očekával návrat prodejů existujících amerických nemovitostí k růstu, byl opět překvapen dalším meziměsíčním poklesem, a to již čtvrtý měsíc v řadě. To poukazuje na křehkost realitního trhu v největší světové ekonomice, přitom ani prodeje a výstavba nových domů a bytů nerostou nijak závratně.

Zápis z jednání FOMC potvrdil, že v nejbližší době můžeme od Fedu čekat další zvedání úroků. SG očekává jedno zvýšení sazeb do konce roku, podle projekcí členů FOMC zvýší Fed sazby letos ještě dvakrát. Zájem vzbudil záměr v nejbližší době odstranit z komunikace tvrzení, že měnová politika zůstává uvolněná, sazby se tedy ve vnímání Fedu blíží k rovnovážné úrovni. Další utahování měnové politiky by tak již působilo restriktivně a Fed se do něj nemusí hrnout.

Trumpovy průšvihy středoevropské měny nenakoply

Černé úterý Donalda Trumpa, kdy jeho bývalý právník Cohen přiznal nejasnosti ve financování kampaně a přislíbil součinnost FBI, a prakticky ve stejný okamžik byl šéf Trumpovy kampaně Manafort částečně uznán vinným ve věci daňových úniků, vedlo k oslabení dolaru vůči euru až k hodnotě 1,162 USD/EUR, v průběhu amerického obchodování ale dolar část ztrát zkorigoval a ustálil se poblíž 1,155 USD/EUR. Tyto výkyvy nechaly středoevropské měny v klidu. Koruna se tak včera bez dalších impulsů obchodovala ve velmi úzkém pásmu 25,72-25,75 CZK/EUR. Klid byl i na ostatních devizových trzích regionu.