Ceny v primárních okruzích budou tlačit na spotřebitelskou inflaci (Komentář)

Ceny průmyslových výrobců po dvou měsících ostrého růstu zpomalily, když meziměsíčně přidaly 0,3 %. Jejich dynamika je dána zejména cenami ropy a dalších komodit. Ropa v první polovině července na světových trzích ještě zdražovala, pak se ale její cena vydala již směrem dolů. Díky vysoké poptávce šly nahoru ceny stavebních prací, když přidaly 0,4 % m/m. Naopak pokles jsme zaznamenali u cen zemědělských výrobců. Ty se snížily o 0,8 % a naznačují tak, že červencový propad cen potravin v srpnu jen tak nezkoriguje. Dolů šly i ceny tržních služeb, nicméně jejich záporná dynamika byla dána pouze volatilními cenami za reklamu a marketing. Bez započítání této položky by i ceny ve službách zaznamenali kladnou meziměsíční dynamiku.

Očekáváme, že ceny průmyslových výrobců již prudce neprostou. Cena ropy by se měla stabilizovat mírně pod současnými hodnotami, což pomůže i stabilizaci domácích cen v průmyslu. Jejich meziroční dynamika by se měla pohybovat mezi 2–3 %. Pokračovat v růstu budou ceny stavebních prací. Sektor stavebnictví silně oživuje, ale chybí zde dostatečná kapacita, která by byla schopna uspokojit rostoucí poptávku. To bude působit na další růst cen. I ceny v zemědělství by se měly ve střednědobém horizontu zvýšit. Letošní sucha a z něho pramenící špatná úroda totiž sníží nabídku v potravinářských komodit. Celkově tak bude pokračovat tlak na spotřebitelské ceny. I proto předpokládáme, že domácí inflace by se následující rok neměla dostat pod 2 % a ČNB tak bude moci pokračovat ve zvyšování sazeb v tempu jedno zvýšení za čtvrtletí.