Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  10.08.2018 09:48:50

Inflace oproti prognóze ČNB nižší, totiž vlastně vyšší


Včerejší údaje ČSÚ o inflaci za červenec komentoval už včera ve své Bleskovce kolega Honza Žemlička. Dnes už jen dodejme, že Česká národní banka ve svém vyjádření na jedné straně otevřeně přiznala, že celkové červencové číslo (2,3 %) bylo pod její prognózou.

Na druhé straně ale upozornila, že to bylo dáno výhradně jen skokovým zpomalením růstu cen potravin, což je tradičně velmi obtížně predikovatelná část cenových pohybů. Bankovní rada navíc s tímto rizikem počítala, a proto po posledním zasedání uvedla, že „Současně mezi členy bankovní rady panovala shoda, že krátkodobým rizikem směrem dolů je výhled inflace na nejbližší měsíce v oblasti cen potravin a pohonných hmot.“ Viděla totiž týdenní průzkumy, které ukazovaly na pokles cen potravin.

Naproti tomu jádrová inflace coby hlavní ukazatel dlouhodobějších cenových tlaků v ekonomice naopak představu ČNB překonala.

Základní údaj byl tedy sice překvapením směrem dolů, ale při bližším pohledu se ukazuje, že červencová inflační čísla mají spíš jestřábí dopady, tj. zvyšují pravděpodobnost brzkého dalšího zvýšení úrokových sazeb ČNB. I proto, že kurz koruny si ze zvýšení sazeb z minulého týdne moc nedělá a pohybuje se aktuálně poblíž hodnot, které měl krátce před tímto zvýšením.

Navíc dnes zveřejněný zápis z jednání bankovní rady ukazuje, že bankovní rada je odhodlána zvyšovat sazby, nicméně po menších krocích. Protože jinak by už v srpnu přišla padina: „Zatímco čistě mechanicky prognóza naznačuje potřebu výraznějšího zvýšení úrokových sazeb až o 50 bazických bodů, na jednání zaznívaly argumenty ve prospěch postupného zvyšování úrokových sazeb po menších krocích.“

V zápise pak najdeme i obvyklou pasáž na téma „zvyšujeme díky koruně, ale pozor korunu necílujeme“. Každopádně rychlost mizení globálního sentimentu z koruny bude ovlivňovat rychlost normalizace sazeb. S korunou na 25,6 je další zvýšení sazeb v září (26.09) velmi pravděpodobné.

Michal Skořepa, David Navrátil


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Inflace oproti prognóze ČNB nižší, totiž vlastně vyšší

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Čt 15:18  Podnikatelská nálada Philly Fed propadla ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Čt 15:16  US: Počet zahájených staveb nových domů mírně stoupl ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Čt 11:45  Jak řešit nedostatek pracovních sil v regionu CEE? Markéta Höfferová (Kurzy.cz)
Čt 11:32  Cenové tlaky z primárních okruhů nepoleví (Analýzy makroindikátorů) Investiční bankovnictví (Komerční banka)

Přečtěte si také:

09.08.2018Petr Dufek: Tuzemská inflace pod prognózou ČNB Patria (Patria Finance)
09.08.2018Inflace pod prognózou ČNB (9.8.2018) ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
30.01.2017Jak se ČNB ve čtvrtek popere s vyšší inflační prognózou? Ekonomický deník (Ekonomický deník)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů