Domácí inflace zpomalí kvůli propadu cen potravin (Týdenní zpráva z finančního trhu)

Až na páteční inflaci se žádných zajímavých dat z USA tento týden nedočkáme. Meziroční cenový růst se podle všeho udržel těsně pod hranicí tří procent. Pozornost bude směřovat na francouzský a německý průmyslu. Z domova nás čeká celá řádka dat. Ze začátku týdne data z reálné ekonomiky potvrdí, že české hospodářství zpomaluje, ale stále si udržuje růstovou dynamiku. Inflace sice zvolňuje kvůli cenám potravin, ale jádrová složka ukáže, že inflační tlaky neusínají.

Německý průmysl v červnu zkorigoval silný květnový růst

Květnová čísla z německého průmyslu překvapila nebývalým růstem a dala tak zapomenout slabším výsledkům z prvního čtvrtletí. Za červen očekáváme jejich mírnou korekci, ať už jde o objednávky nebo o celkový výstup průmyslu. Zakázky budou podle nás spíše přibývat z domácí ekonomiky, kde spotřebitelům rostou mzdy, zatímco otazník visí nad objednávkami z Číny a Spojených států. Francouzskou průmyslovou produkci naopak v květnu postihnul propad. Zasloužily se o to stávky i nižší počet pracovních dnů. V červnu podle nás došlo k zotavení. Americký cenový růst si zachová svou silnou dynamiku.

Domácí maloobchodní tržby si udrží silný růst

Domácí data by měla potvrdit, že ekonomika oproti loňskému roku zpomalila. Maloobchodní tržby si zachovávají slušné růstové tempo a potvrzují, že spotřeba domácností i letos zůstane tahounem růstu. Naopak průmyslová výroba na růstová tempa z loňského roku nenaváže. Letos naráží na produkční omezení, zejména na napjatou situaci na trhu práce. Domácí inflace podle našeho odhadu v červenci zvolnila. Stojí za tím propad cen potravin, nicméně jádrová složka zůstává silná. Díky ní se inflace letos udrží nad dvěma procenty. 

Zaostřeno na dnešek: německé tovární objednávky korigují svůj silný květnový růst

Nejzajímavější čísla dnes již byla zveřejněna. Německé průmyslové objednávky v červnu více než zkorigovaly svůj silný růst z května. Jejich nečekaný meziměsíční propad posunul meziroční dynamiku do záporných čísel. Domácí data dnes potvrdí zpomalování průmyslu, zatímco maloobchod si udržuje velmi dobrou dynamiku.

Důvěra investorů v eurozónu zůstává silná

Zlepšující se situaci v eurozóně by měl ohodnotit indikátor investorské důvěry Sentix. Zveřejněná čísla by tak měla potvrdit náš výhled, že zpomalení evropské ekonomiky v prvních měsících roku bylo pouze dočasné. Hospodářství eurozóny by podle nás ve druhé polovině roku mělo zrychlit.

Data z trhu práce s dolarem nepohnula

Data z amerického trhu práce na první pohled zklamala, když počet nově vytvořených pracovních míst v červenci výrazně zaostal za tržním očekáváním. Nicméně revize dat za předchozí tři měsíce toto zklamání více než vyrovnala. Navíc se zdá, že data byla silně ovlivněna předčasným ukončením sezónního prodeje hraček. Míra nezaměstnanosti o desetinu klesla a drží se tak u dlouhodobých minim. Průměrná hodinová mzda přidala meziměsíčně velmi slušných 0,3 %, nicméně tato časová řada zaznamenala nepříznivou revizi. Dolar tak proti euru pokračoval v posilování. Dnes ráno otevírá na úrovni 1,155 USD/EUR.

Po velmi silném květnovém výsledku zaznamenaly německé průmyslové objednávky výrazný propad. Svoje zisky z května úplně vymazaly a dostaly tak meziroční dynamiku do záporných čísel. Tato statistika tak ohrožuje náš odhad pro zítřejší průmyslovou produkci. K poklesu došlo napříč složkami. Nejrychleji padaly objednávky kapitálových statků a pouze nepatrně slaběji se snížily zakázky na spotřební zboží. Pro německý průmysl přestavují největší rizika zpomalující ekonomika Číny a nová opatření omezující obchod ze Spojených států.

Domácí spotřebě se daří, výroba mírně zpomaluje

Dnešní data z domácí reálné ekonomiky by měla ukázat, že se i nadále daří spotřebě. Ta je podporována rekordně nízkou mírou nezaměstnanosti, slušným hospodářským výhledem a hlavně rostoucími mzdami. Maloobchodní prodeje tak brzdí pouze rostoucí ceny. Průmyslová výroba si musí poradit s mnohem více překážkami. Nedostává se lidí a ekonomika se pohybuje na hranici svých produkčních možností. Její růst tak oproti loňskému roku zpomaluje. Naše okomentované odhady i pro čísla, která budou dnes na programu, najdete zde http://bit.ly/2LWI5dE.

Benda řekl, že sazby půjdou nahoru postupně

Člen bankovní rady V. Benda minulý pátek na setkání s analytiky prohlásil, že sazby podle něho půjdou nahoru postupně. O zvýšení o 50 bb se podle jeho vyjádření na čtvrtečním zasedání seriózně nediskutovalo. Koruna v pátek zůstala v klidu. Její kurz se pohyboval okolo 25,64 CZK/EUR. Zlotý mírně posílil na 4,261 PLN/EUR, forint přidal 0,4 % a obchoduje se za 319,8 HUF/EUR.