US: Čísla z trhu práce neoslnila, ale dolar ani výnosy nerozhýbala

Červencová sada dat z amerického trhu práce nedopadla úplně podle očekávání a převládat možná bude mírně negativní dojem. Nejde však o zklamání, které by mělo na trhy podstatným způsobem dolehnout. Červencový report také určitě není tím, kvůli čemu by měl Fed překreslovat své plány.

Tvorba pracovních míst byla o něco slabší, na úrovni 170 tisíc oproti konsensu 190 tis. Indikace v podobě reportu ADP vypadala velmi dobře, ale vládní čísla naopak zaostávají. Předchozí měsíc byl ovšem revidován ještě výš, na 248 tis., což negativní domem do značné míry tlumí.

Pracovní místa za červenec slušným tempem přibývala v průmyslu, pohostinství či specializovaných službách. Zhoršení oproti červnu lze připsat na vrub zejména slabší tvorbě míst ve školství a zdravotnictví či poklesu zaměstnanosti ve veřejném sektoru nebo finančních službách. Míra nezaměstnanosti se vrátila těsně pod 4 procenta, jak se čekalo.

Co se týče mezd, jejich růst o 0,3 pct meziměsíčně, respektive 2,7 procent meziročně, odpovídá konsensu. Mírně dolů ovšem byla upravena dynamika mezd za červen. Trend postupného zrychlování lze stále vysledovat, ale jde o velice pozvolný proces. Indikací sílících cenových tlaků se v americké ekonomice najde řada, avšak mzdy sem stále úplně nepatří.

Právě od mezd se přitom odvíjí poptávkový tlak na ceny a klíčovou oblastí ke sledování zůstává, kdy už se napětí mezi poptávkou a nabídkou práce začne výrazněji promítat do růstu platů. Zatím se tak děje velice omezeně a červencová data proto mohou nechat Fed v klidu. Na svých plánech postupného utahování politiky nemusí měnit nic ani jedním směrem. Vzhledem k tomu by data měla být víceméně neutrální i pro finanční trhy.