Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  02.08.2018 16:44:02

Slovensko: Inflace zrychluje, růst mezd se v ní ale projevuje jen částečně


Slovenská ekonomika i v druhém čtvrtletí pokračuje v solidním růstu. Spotřebitelská inflace se drží mírně pod 3 % a to i přesto, že se rychlý růst mezd zatím v korigované inflace plně neprojevuje. Nálada však zůstává stále dobrá, spotřebitelé se do budoucnosti stále dívají s optimismem, což je znát ve statistice maloobchodních tržeb. Svou roli hraje fakt, že míra nezaměstnanosti zůstává na svém historickém minimu.

Slovenská ekonomika pokračuje v růstu. Průmyslová výroba v květnu přidala meziročně o 2,5 %, především v důsledku vyšší produkce dopravních prostředků. Růst produkce investičních prostředků o 4 % y/y podporuje naše očekávání, že investice v Q2 porostou dvouciferným tempem. Průmyslová produkce podle našich odhadů poroste letos o 1,5 % a to především kvůli zpomalení v prvním čtvrtletí. V druhém čtvrtletí se dynamika průmyslu udrží okolo 3 % y/y. Přesto, že se důvěra v průmyslu drží stále na solidních úrovních, nejedná se o žádný závratný růst.

Průmyslu k dalšímu růstu chybí především kapacity. Slovenský trh práce už nemá kde brát novou pracovní sílu. Současná nezaměstnanost je výrazně pod svou přirozenou mírou. Míra nezaměstnanosti se během prvního půlroku pohybovala v průměru okolo 5,6 %, přičemž podle našich propočtů je její přirozená míra přes 7 %. V červnu se udržela na svém dosavadním historickém minimu z května. Zaměstnavatelům tak nezbývá, než si přetahovat zaměstnance pomocí vyšších mezd. Ty ve zpracovatelském průmyslu v reálném vyjádření přidaly během prvních pěti měsíců téměř 4,5 % y/y.

Vyšší mzdy i nadále podporují růst prodeje. Maloobchodní tržby v květnu přidaly meziměsíčně o 0,3 %, meziročně si v prvních pěti měsících udržely solidní růst přes 4 % v průměru. Daří se především obchodníkům ve specializovaných prodejnách a na internetu. Prodej zboží pro kulturu, sport a rekreaci od začátku roku roste dvouciferným tempem, tradičně se daří i obchodníkům s vybavením do domácností. Na druhou stranu pozorujeme od začátku roku nižší poptávku po zboží v nespecializovaných obchodech i po komunikačním zařízení.

Každopádně spotřebitelská důvěra si meziročně polepšila a zůstává tak výrazně nad svým dlouhodobým průměrem. Důvodem jsou především optimistický výhled plynoucí z příznivého vývoje na trhu práce a stabilních očekávání ohledně ekonomické budoucnosti. Spotřeba domácností tak i letos zůstane tahounem ekonomického růstu, a to i přesto, že očekáváme pomalejší celkovou dynamiku maloobchodních tržeb. Důvodem je však vysoká statistická základna z minulého roku.

Spotřebitelská inflace se v červnu opět dostala na 2,9 % y/y. V souladu s naší prognózou tak v průměru za druhé čtvrtletí zrychlila na 2,9 % a výrazně se tak drží nad cílem ECB. Korigovaná inflace ale v posledních dvou měsících zpomalila a nachází se mírně pod 1,9 %. Zdá se, že rychlý růst mezd se do inflační dynamiky promítá zatím spíše pomalu. Avšak vzhledem k současnému vývoji na trhu práce očekáváme, že se jádrová inflace nad 2 % udrží po celý rok.

Autor: Monika Junicke

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.


Více zpráv k tématu Mzdy

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Slovensko: Inflace zrychluje, růst mezd se v ní ale projevuje jen částečně

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

St 15:33  Nová krize na rozvíjejících se trzích je na spadnutí Research (Investicniweb.cz)
St 14:41  EIA – očekávaná týdenní změna zásob ropy (19.9.2018) Grant Capital (Grant Capital)
Út 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 19. 9. 18 Grant Capital (Grant Capital)
Út 18:00  Jaké jsou nejlepší sektorové ETF za měsíc září? Grant Capital (Grant Capital)

Přečtěte si také:

04.06.2018Mzdy v ekonomice opět zrychlují ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
04.06.2018Petr Dufek: Mzdy v ekonomice opět zrychlují Patria (Patria Finance)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů