Letem světem: Dopad tarifů na českou "autoekonomiku", snížený odhad růstu od MFČR...

Koruna před zítřejším zasedáním ČNB posílila pod 25,6 CZK/EUR. Stále málo, aby se ČNB zalekla zvýšení sazeb.

Občas jsem drzý, ale Jirkova analýza (dopadu zavedení tarifů na českou ekonomiku) skutečně stojí za to: Mimochodem, někomu se může zdát, že dopad zavedení tarifů na auta je příliš nízký, protože jsme přece „automobilka Evropy“. Vedle strukturální analýzy, kterou v reportu najdete, je možné se také podívat do minulosti.

Například na Dieselgate, která vypukla v roce 2015. Vzhledem k dlouhým dodávkám se kauza projevila až v číslech za rok 2016. Oproti roku 2014 vývozy aut a autodílů z Německa do USA poklesly o 13 %. ČR reagovalo ještě prudším poklesem, a to poklesem téměř o třetinu (ve srovnání s rokem 2014).

Pokles 13 %, respektive o třetinu vypadá dramaticky. Ale význam pro ekonomiku zjistíme až poměřením vůči HDP. V tomto případě pokles vývozů aut a autodílů z Německa do USA o 13 % představuje 0,2pb HDP. V případě ČR je tento podíl ještě nižší, jen 0,01pb. A tento podíl ještě nepředstavuje čistý dopad na pokles ekonomiky. Automobilový průmysl má totiž nějakou dovozní náročnost. V případě Německa 33 % a v případě ČR dokonce 57 %. Takže čistý efekt pro Německo je 0,1pb a v případě ČR jen o něco málo více než nula procent HDP.

Nicméně to jsou jen vývozy z Německa a ČR do USA. Co vliv na celkové vývozy do celého světa? V tomto případě čistý příspěvek vývozů aut na HDP v případě Německa dosáhl v roce 2016 -0,1 HDP. Nicméně v případě ČR to bylo +0,3pb. Zdá se, že čeští (sub)dodavatelé dokázaly sníženou poptávku z USA, která by se u nás projevila prostřednictvím poklesů dodávek do VW a spol., více než vykompenzovat (sub)dodávkami jiným výrobcům, respektive výrobcům s benzínovými auty.

Ministerstvo financí snížilo odhad růstu české ekonomiky z 3,6 na 3,2 procenta letos a z 3,3 na 3,1 procenta příští rok. Příští rok mají správně (my čekáme 3,1, ale letos jsou málo optimističtí – my 3,6%).
Trump akceleruje své výhružky o zavřená federálních institucí, pokud mu Kongres neodklepne peníze na postavení zdi na hranicích s Mexikem. Sami republikáni by ale raději hlasování chtěli odložit až po volbách v listopadu.

Dnes zasedá americká centrální banka. Zvýšení sazeb se nečeká, to až v září. Nicméně šéf Fedu Jerome Powell naznačoval, že je potřeba diskutovat, kdy a kde si dá Fed pauzu ve zvyšování sazeb.

Naše prahnutí po vědění jde výrazně přes offline svět: jen 3,5% českých uživatelů internetu (a uživatelů je pochopitelně méně něž obyvatel) se zúčastnilo online kurzu. Pro srovnání: v Kanadě desetkrát tolik! Dohnat a předehnat! Můžete například zkusit coursera.com...

No a moc si nejsme jisti, že u nás spravedlnost vítězí nad nespravedlností. Naše důvěra je jedna z nejnižších v EU. Tohle je velký špatný: fungování institucí je základním předpokladem stabilní společnosti a udržitelného růstu ekonomiky.

David Navrátil