(Kurzy.cz)
Draghi měl pravdu a pesimistické MFČR
Růst HDP za druhé čtvrtletí v eurozóně dosáhl 0,3 % č/č a 2,1 % r/r, mírně pod odhadem trhu. Zato spotřebitelská inflace překvapivě zrychlila na 2,1 % r/r a jádrová na 1,1 % r/r. Potvrzuje se tak domněnka šéfa ECB M. Draghiho, který minulý týden sdělil, že zpomalení ekonomického růstu se přenese do druhého čtvrtletí, zatímco inflační tlaky zůstanou umírněné. Míra nezaměstnanosti zůstala v červnu nezměněná, ale předchozí hodnota byla revidována dolů na 8,3 %. Data z eurozóny tak nabízí smíšený obrázek o jejím vývoji. I přes zpomalení růstu HDP se inflační tlaky budou v průběhu několika čtvrtletí zvyšovat. To naznačuje jak utažený trh práce, tak i růst mezd či vysoká spotřebitelská důvěra. Tým RBI odhaduje, že ke konci tohoto roku se bude míra inflace držet okolo 1,5 % a v průběhu roku 2019 bude kontinuálně stoupat. K cíli ECB se však dostane až na začátku roku 2020. Na druhou stranu bude růst HDP pozvolna zpomalovat, ale stále zůstane nad dlouhodobým trendem. V roce 2020 pak poroste poblíž svého potenciálu.
Americký PCE deflátor za červen, kterým se řídí politika Fedu, překvapivě zpomalil na 0,1 % m/m a 2,2 % r/r. Jeho hodnota se bude držet nad 2% hranicí i po zbytek tohoto roku a je tak dalším důkazem u vhodnosti dále zvedat sazby. Tým RBI odhaduje ještě dvoje zvýšení tento rok.
Ministerstvo financí ČR zveřejnilo novou makroekonomickou prognózu, ve které snížila odhad HDP o 0,4 p.b na 3,2 % pro rok 2018 a o 0,2 p.b. na 3,1 % pro rok 2019. MFČR vnímá rostoucí nejistoty mimo ČR jako limitující faktor budoucího ekonomického růstu. Odhad spotřebitelské inflace byl nepatrně zvýšen pro tento rok a výrazně pro rok příští. Ministerstvo tak očekává, že inflace se bude pohybovat v horním pásmu 2% inflačního cíle ČNB až do konce roku 2019. Výrazné změny doznala i predikce české koruny a mezibankovních sazeb (tříměsíční PRIBOR). Koruna se ještě v roce 2019 bude pohybovat v průměru na EUR/CZK 25,20 a sazby dosáhnout v průměru 2,5 %.
Podíl držby korunových dluhopisů nerezidenty v červnu mírně klesl na 39,8 %. V nominálním vyjádření však držba vzrostla o 18,1 mld. na 580,5 mld. Kč. Slabší koruna a spekulace na její posílení udělala ze státních dluhopisů opět lákavou investici pro zahraniční subjekty. Opakuje se tak vývoj, který jsme pozorovali v době konce kurzového závazku. Znovu nastartování posilování koruny tak bude brzděno právě exitem zahraničních investorů a vybíráním zisků na českých státních dluhopisech.
Autor: Milan Frydrych , analytik
Editor: František Táborský, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz