Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  24.07.2018 09:37:14

Obvyklý podezřelý

Když chcete na někoho ukázat prstem jako oběť obchodních válek, tak nejjednodušší způsob je podívat se na závislost ekonomik na vývozech. V tomto srovnání vycházíme na špici. Tedy pokud bereme v úvahu jen vývozy zboží a nikoliv i služeb. Logicky proto spousta lidí očekává, že obchodní válka musí dopadnout na českou ekonomiku víc tvrdě než například na EMU, kde podíl vývozů zboží na HDP je poloviční ve srovnání s námi.

Nicméně historická zkušenost ukazuje, že tomu tak není. Například během finanční krize 2008/09, kdy výrazně propadla globální poptávka, tak pokles české ekonomiky nebyl nijak výrazně odlišný od poklesu ekonomik EMU jako celku. Určitě nebyl dvojnásobný. Důvodů je spousta, jdou od absence nerovnováh, nízké zadluženosti, až po (pro někoho překvapivě) vysokou míru komplexity české výroby, která je sedmá nejvyšší na světě a umožňuje tak české ekonomice lépe snášet šoky v jednom odvětví.

Reakce ekonomik na finanční krizi 

Již brzo ve Speciálu ukážeme odhady přímé, ale i nepřímé dopady dovozních tarifů uvalených USA. Nicméně právě historická analýza ukazuje, že není oprávněné očekávat, že by česká ekonomika měla být více zasažena než EMU. Reálný kurz koruny ovlivňuje právě relativní výkonnost ekonomik, respektive jejich produktivit.

Konvergence vs. kurz 

 

Podle našich odhadů je koruna podhodnocena. Pro představu, abych přestal tvrdit, že koruna je podhodnocena, tak by musel být růst české ekonomiky nižší kumulovaně zhruba o 4pb. A takto vysoký rozdíl v růstech nenajdeme ani během finanční krize. Jinými slovy, i kdyby se naplnil černé scénáře obchodní války, tak stejně by koruna neměla být fundamentálně slabá, jak je nyní. A v základním scénáři očekáváme, že naše schopnost překonávat růst EMU bude pokračovat. Ať tak nebo tak, koruna bude posilovat. Ale nyní oslabuje.


David Navrátil
 


K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688