Hodí Fed trhům „válečný“ záchranný kruh?
Fed během prvního pololetí posouval svá prohlášení směrem k jestřábímu vidění dalšího vývoje. Jenže podle investora a ekonoma Gavyna Daviese nyní nabírá na síle „úplně nový ekonomický šok“. Tím není nic jiného než obchodní politika americké vlády, která se rozhodla zvyšovat cla na čínské dovozy. Původně se zdálo, že jde jen o obchodní spor, který bude mít na ekonomiku zanedbatelný dopad. Nyní ale podle Daviese dochází k výrazně změně, kterou by neměl ignorovat ani Fed.
„Lidé z Fedu jsou zatím jen na začátku analýzy konkrétních dopadů nových problémů, z nichž má část pouze rétorickou povahu, tudíž je těžké je modelovat. Pravděpodobný dopad nových tarifů by měl přidat asi 0,5 – 1 procentní bod k inflaci, a to se nacházíme v době, kdy se inflace již pohybuje nad cílem Fedu. Obchodní válka by pak také mohla snížit růst reálného produktu a to by zase od Fedu vyžadovalo opačnou reakci než utahování,“ píše Davies. A poukazuje i na další faktory:
„I pokud zůstane Fed mírně nakloněn směrem k hrdličkám, sazby budou nadále postupně růst. Trhy se ale budou znatelně méně obávat dopadu obchodních válek a dolar může mít menší tendenci posilovat. Celkově tu je ve hře několik faktorů a Fed bude pravděpodobně postupovat velmi opatrně,“ uklidňuje Davies. Zároveň však varuje, aby investoři příliš nespoléhali to, že Fed za každé situace hodí trhům bezpodmínečný záchranný kruh. Podpora ze strany monetární politiky v případě obchodních válek by byla „váhavá a podmíněná více faktory než obvykle“.
Mezi faktory, které ovlivní výsledný efekt na americkou inflaci a růst produktu, řadí Davies i to, zda by čínští vývozci reagovali na zavedení amerických cel snížením svých prodejních cen. V takovém případě by tak nesli část nákladů spojených se cly a nabídkový šok postihující americkou ekonomiku by byl slabší. A investor poukazuje i na Paula Krugmana, který nedávno hovořil o rozdílu v uvalení cel na spotřební zboží či zboží investiční, popřípadě nedokončenou výrobu. Pokud by se obchodní války týkaly zejména druhé skupiny, prvotní dopad na americkou inflaci by také mohl být tlumený, nicméně doprovázely by jej větší negativní tlaky na produkt, a to jak aktuální, tak potenciální.
Zdroj: Financial Times
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz