Saxo Bank (Saxo Bank)
Makroekonomika  |  19.07.2018 17:58:55

Z brexitu se stalo nudné a zdlouhavé divadlo


Představte si filmové drama, kde v polovině filmu už poznáte zápletku, i to, jak to celé skončí. Ale film pokračuje nudnými a zdlouhavými dialogy, které znechutí množství diváků. To přesně se teď děje s brexitem. Ačkoli všichni politici souhlasí s tím, že chtějí zabezpečit bezproblémový a mírový odchod Spojeného království z Evropy, do celého příběhu se vkrádají prvky telenovely v podobě zpráv, o kterých můžeme číst v novinových článcích. Z jistého úhlu pohledu jsou zprávy o brexitu možná i zábavné, avšak pro investory představují noční můru.

 

Myslím, že všichni chápou důvody, pro které Spojené království chce odejít ze společné Evropy, a všichni si uvědomují i to, že se to nestane přes noc. Premiérka Theresa Mayová sice potlačila rodící se vzpouru svého kabinetu, avšak nemůže zabránit politikům, aby dělali dramatické tiskové konference, jaké jsme viděli v podání Davida Davise a Borise Johnsona. Avšak vzhledem k okolnostem není naštěstí trh s dluhopisy natolik volatilní, jak jsme mohli očekávat.

Ačkoli bychom mohli očekávat, že výnosy budou při rozhovorech o brexitu pozitivně ovlivněné, přestože investoři budou hledat bezpečné přístavy, vidíme, že od začátku roku výnosy pohybovaly blízko k horní linii trendového kanálu. Naznačuje to, že investoři nejsou ještě riziky, která souvisí s brexitem, příliš znepokojení.

Investoři v očekávání
Kdyby tomu totiž tak bylo, výnosy u Gilts by klesly níže, podobně jako jsme to viděli během hlasování o brexitu v roce 2016 nebo během evropské dluhové krize v letech 2011/2012. To, co nám Gilts dnes říkají, je, že investoři čekají na návrat k rizikovějším aktivům, až nastane dohoda o brexitu

Dokonce i v případě, kdyby byli investoři skutečně znepokojení vývojem  jednání a případným neuzavřením dohody, britské vládní dluhopisy to pravděpodobně neovlivní, protože už teď se obchodují na rekordně nízkých úrovních.

Posledních pár let jsme byli svědky invaze evropských bank na britské ostrovy, buď ve formě poboček, nebo dokonce formou akvizic bank v Londýně ve snaze diverzifikovat svoje aktivity. Zaznamenali jsme tak nárůst aktivity zahraničních bank, které začaly obchodovat s britskými společnostmi a investovat do infrastruktury Spojeného království.

Nejasná budoucnost 

Například španělsky Santander je dnes, po akvizicích třech britských bank v roce 2010, důležitým zdrojem financování nejen pro podniky, ale i pro britské retailové klienty, kterým poskytuje jednoduché hypotéky. Dalším skvělým příkladem je banka Sabadell, která se až donedávna zaměřovala především na region Katalánska ve Španělsku. Skrze akvizici společnosti Lloyds TSB se jí v roce 2015 podařilo úspěšně diverzifikovat svoje operace a částečně se oddělit od své náročné a nestabilní domácí základny. Skutečnou otázkou je, jestli evropské banky budou mít zájem na tom, aby působily na trhu mimo Evropskou unii.

Samozřejmě, že jde o hádanku, na kterou neznají odpověď ani dlužníci na starém kontinentě, a proto absence pravidel jediného přístupu na trh odčerpává bankám množství likvidity poskytované věřiteli ve Spojeném království. Každopádně věřím, že to bude mimořádně důležitá otázka i pro Spojené království, protože špatná dohoda o brexitu by izolovala britskou ekonomiku od kontinentální Evropy ještě víc. Británie by se potom musela spoléhat na jiné zdroje financování.

Je tedy možné, že při turbulentním rozvodu Británie a EU ještě uvidíme nějakou volatilitu. V každém případě předpokládáme, že britské dluhopisy se budou pohybovat jen v daném pásmu, možná s drobnými otřesy.

O autorovi:
Althea Spinozzi je obchodníkem v Saxo Bank a specializuje se na dluhopisy. Působí v globálním prodejním týmu.

Althea Spinozzi začala v Saxo Bank pracovat v roce 2017 jako specialistka na dluhopisy. Vytváří průzkumy dluhopisů a spolupracuje přímo s klienty, kterým pomáhá vybírat dluhopisy a obchodovat s nimi. Vzhledem k tomu, že má široké znalosti pákového dluhového efektu, zaměřuje se hlavně na dluhopisy s vysokým výnosem a na firemní dluhopisy s atraktivním poměrem rizika a výnosu. Althea má v oblasti finančních služeb sedmiletou zkušenost, zejména v oblasti dluhopisů a platforem.

Před svým nástupem do Saxo Bank pracovala v týmu Leveraged Loan v Royal Bank of Scotland a předtím s týmem Institutional Fixed Income v Mitsubishi UFJ v Londýně nebo v týmu Platform Sales v Bloomberg LP.

Althea k obchodování s dluhopisy přistupuje velmi aktivně a zaměřuje se na maximalizaci celkových výnosů. Althea má titul MSc v oblasti managementu rozvoje z londýnské School of Economics a bakalářský titul v oblasti mezinárodního obchodu z bostonské Northeastern University. Althea má FCA certifikát CF30.

Globální online investiční banka

Skupina Saxo Bank, specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let poskytuje jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím svých technologií a zkušeností. Mnohokrát oceněné obchodovací platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Více informací na:www.saxobank.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

St 14:38  EIA – očekávaná týdenní změna zásob ropy (17.10.2018) Grant Capital (Grant Capital)
St 11:54  Británie - inflace v září klesla více než se čekalo Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

31.10.2016Britům začíná docházet, co je bude stát Brexit Patria (Patria Finance)
13.07.2016Kdo se stane Brexit Czarem? Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies