Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  28.06.2018 12:44:43

Komerční banka: Komerčně atraktivní (Nová cílová cena a doporučení Patrie)



Česká bankovní trojka KB nabízí univerzální bankovní služby s historicky silnou pozicí zejména v segmentu korporátních úvěrů a hypoték. Akcii KB považujeme za stabilní, defenzivně orientovaný titul s vysokým dividendovým výnosem. KB je dlouhodobě schopna generovat nadstandardní návratnost vlastního kapitálu díky své velikosti, příznivé tržní pozici, nákladové disciplíně a kvalitnímu úvěrovému portfoliu. V souladu s naším optimistickým pohledem na celý bankovní sektor očekáváme, že Komerční bance se bude v prostředí zvyšujících se úrokových sazeb dařit. K cílové ceně jsme došli pomocí dividendového diskontního modelu.

Komeční banka je, dle našeho názoru, velmi dobře nastavena na očekávaný růst úrokových sazeb v situaci, kdy se česká ekonomika začíná přehřívat a ČNB již utahuje měnovou politiku. Očekáváme proto, že propad čisté úrokové marže letos skončí a v delším období budou bankovní marže zvolna růst, zejm. díky rostoucímu rozdílu mezi úrokovými příjmy z úvěrového portfolia a náklady na vklady (KB je financována zejména vklady), ale také díky vyšším výnosům z dluhopisů a úložek u ČNB. Vzhledem k cyklicky nízkým nákladům na riziko však očekáváme krátkodobý propad rizikově upravené čisté úrokové marže v příštím a přespříštím roce.

Silná kapitalizace banky díky hubenějším dividendám v posledních dvou letech a vysoké aktuální návratnosti na kapitál by měla působit jako silný dividendový impulz. Očekáváme, že letos vyroste výplatní poměr na 65 % (v souladu s výhledem managmentu) a příští rok na více než 70 %, což podle našeho modelu znamená dividendu 46,6 na akcii v obou letech a nadstandardní 5,1% dividendový výnos při současné ceně.

Mezi rizika řadíme pokračující slabý růst v segmentu korporátních úvěrů, se kterým se banka potýká zejm. od minulého roku, rychlejší růst opravných položek na úvěry nebo pokračující konkurenční tlaky stlačující bankovní marže. Na druhou stranu potenciální příležitostí pro banku by byl rychlejší než očekávaný růst úrokových sazeb.

Podrobnější informace najdete v anglickém reportu ZDE.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Komerční banka: Komerčně atraktivní (Nová cílová cena a doporučení Patrie)

Diskuze a názory uživatelů na téma: Komerční banka: Komerčně atraktivní (Nová cílová cena a doporučení Patrie)

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Út 16:29  Křetínského EPH kupuje dvě severoirské elektrárny Patria (Patria Finance)
Út   9:11  O2 ČR upsala nové dluhopisy za 160 mil. EUR Research (J&T BANKA)
Út   9:09  České Radiokomunikace budou na prodej (Ranní zpráva z akciového trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies