Kohoutky levných peněz se zavírají

ECB dodala, že peníze z expirujících dluhopisů využije na nákup dalších, což vzhledem k všeobecnému vědomí investorů také nebylo žádným překvapením.

Draghi také připomněl mírný forward guidance, způsobený tím, že sazby zůstanou na současných hladinách minimálně do léta 2019 a možná i déle. Vše se odvíjí od toho, jak rychle začne růst inflace udržitelným tempem na předpokládánou hladinu. Trh se spíše soustředí na dodatek o sazbách a euro se rychleji vyprodává. Pár EUR/USD se propadl na hodnotu 1.1730, což představuje pokles o cca 100 pips.

Ve středu večer zasedal i americký FED. Ve výsledku zvýšil úrokovou sazbu na 2 % a je patrné, že tento krok zopakuje do konce roku alespoň dvakrát. Trh počítal s jediným zvyšováním a současnou situaci lze vnímat tudíž jako jestřábí překvapení. Centrální banka navíc přistoupila k navýšení projekcí ekonomického růstu. Inflace, v USA měřená pomocí indexu CPI, se dostala na 2.8 % a jádrová inflace dokonce meziročně na 2.2 %. I když tyto identifikátory nemá FED zrovna v oblibě, zanechává to dojem prudké akcelerace růstu cen v USA. Díky němu by se sazby mohly koncem roku zvyšovat ještě rychleji. Po zasedání ale klesl dolar i výnosy. Trh tedy nemá v prognózy FEDu velkou důvěru a k rychlému zvyšování sazeb v příštím roce se staví skepticky.

Problémem zůstává zužující se dluhopisová křivka, jejímž následkem by mohl být v případě dalšího navýšení sazeb přechod do inverzního teritoria. Krátkodobé sazby jsou teď vyšší než dlouhodobé a historicky v takové konstelaci vždy do 18 měsíců přišla recese. I proto investoři nakupují dluhopisy s delší splatností, které jim poskytují bezpečný přístav.

V noci ze středy na čtvrtek zasedala i Bank of Japan a i ta přistoupila ke snížení nákupů dluhopisů v programu QQE o 15 miliard USD za měsíc. Zdá se, že kohoutky laciných peněz centrálních bank se zavírají. Bude zajímavé sledovat, jak se s tím vypořádají světové ekonomiky, které momentálně stojí na vrcholu svých růstových cyklů.

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Capital Markets. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.