Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  14.06.2018 08:42:40

ČNB vyostřuje komunikaci


Čeští centrální bankéři začínají stupňovat svou komunikaci do stále více jestřábího tónu. Včera měli rozhodovat hned dva členové bankovní rady. Vojta Benda řekl, že slabá koruna může vyvolat debatu ohledně zvýšení sazeb již v červnu (připomínáme, že zasedání je 27.6.). K tomu ale pan Benda dodal, že se zatím nerozhodl. V jiném rozhovoru řekl T. Nidetzký, že růst sazeb v červnu je možný, a že z jeho pohledu není z ekonomického hlediska velký rozdíl mezi zvýšením v červnu a v srpnu (s čímž souhlasíme).

Jen pro připomenutí prognózy ČNB a nás:

  • Podle prognózy ČNB se zvýší sazby až na přelomu 2018/19 a v tomto směru komunikovala ČNB (většina bankovní rady) i v minulých měsících. To je ale podmíněno tím, že koruna bude posilovat!
  • Základní scénář naší prognózy počítá také s růstem sazeb až ve čtvrtém čtvrtletí, ale i zde je klíčové, aby se kurz vrátil na pozvolně posilující trend. Růstu sazeb ve 4Q dáváme pravděpodobnost 50 %. S pravděpodobností 42 % čekáme růst sazeb v srpnu. To by bylo v situaci, kdy by koruna nezačala posilovat. A 8 % je dle nás pravděpodobnost, že k růstu sazeb dojde v červnu.

Aktuálním problémem pro ČNB je vývoj kurzu koruny, který je slabší, než by odpovídalo příznivému vývoji české ekonomiky. Koruna nereaguje na ekonomický vývoj v ČR a je negativně ovlivněna sentimentem v regionu (spolu s ní oslabují i další měny regionu). To zvyšuje proinflační tlaky v české ekonomice. Důvodem je odliv části kapitálu z Evropy do USA, který je silně ovlivněný vyššími riziky v eurozóně (Itálie) a vysokým optimismem na FED.

To jsme vlastně viděli i včera, když ani dva (oproti minulým měsícům) velmi jestřábí rozhovory korunu k posílení nepřiměly. Za „normálního“ stavu by taková komunikace měla udělat 10-15 haléřů. To může centrální bankéře vyprovokovat k akci.

Dle nás je v tuto chvíli pro růst sazeb připravený zvednout ruku M. Hampl (hlasoval pro to už minule), ale u ostatních členů si myslíme, že stále nejsou rozhodnutí a budou čekat, co udělá koruna. Ta by se měla vrátit k posilování, nicméně pokud se tak nestane, mohou se k M. Hamplovi přidat další členové. Na druhou stranu výhodou srpna či pozdějších zasedání je to, že ČNB bude mít k dispozici novou prognózu a měla by se ustálit situace kolem FEDu vs. ECB (FED včera zvýšil sazby a ECB dnes možná oznámí ukončení QE).

Jiří Polanský 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

ČNB vyostřuje komunikaci

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 11:00  Jáč: Hospodářský růst v eurozóně letos zpomalí Radomír Jáč (Generali)
Pá 10:33  Fed: Banky prošly prvním kolem zátěžových testů Research (J&T BANKA)
Pá 10:19  Čína obvinila USA ze zneužívání obchodu... STOX.CZ (Grant Capital)
Pá   8:21  CZE: Koruna včera blízko 26,0 Research (Česká spořitelna)

Přečtěte si také:

14.03.2017ČNB: Benda drží komunikaci Research (Česká spořitelna)
25.01.2017ČNB drží před zasedáním komunikaci Research (Česká spořitelna)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů