Pimco: V následujících deseti letech si ekonomika může pro změnu vést lépe než trhy
Investiční společnost Pimco ve svém novém globálním výhledu píše o tom, že další recese podle ní nebude tak hluboká jako ta předchozí. Bude ale trvat déle a bude „rizikovější“. „Investoři, kteří očekávají, že budoucnost bude připomínat pokrizová léta, mohou být velmi nepříjemně překvapeni,“ píše Pimco. Mezi hlavní změny řadí analytici společnosti posun od expanzivní monetární politiky k expanzivní politice fiskální, posun od regulace finančních institucí k regulaci technologického sektoru a „růst ekonomického nacionalismu a protekcionismu“.
Globální ekonomika by se podle Pimca mohla dlouhodobě vymanit z pokrizových let utlumeného oživení hlavně v případě, kdy by se dostavil rychlejší růst produktivity tažený novými technologiemi. Investoři ale nesmí zapomínat, že i kdyby se naplnil tento scénář, budou jej doprovázet také vyšší reálné sazby.
Investoři by podle Pimca neměli popsanému pozitivnímu scénáři připisovat příliš velkou pravděpodobnost, a to hned z několika důvodů. Po roce 2019 začne vyprchávat efekt současné stimulace. Ta navíc přišla v době, kdy se zvyšuje riziko přehřátí, a tudíž i prudší monetární kontrakce. A v neposlední řadě nelze vyloučit, že obchodní spory přerostou ve skutečné obchodní války.
Průzkum mezi ekonomy podle Pimca ukazuje, že podle většiny z nich se během tří až pěti let dostaví v USA recese, ale trhy zatím s takovým scénářem nepočítají. „Recese by neměla být tak hluboká, protože ve Spojených státech doposud neexistují známky nadměrných investic na trhu s bydlením či příliš vysoké spotřeby. Globální finanční systém se také zdá být zdravější než během předchozích cyklů. Hlavním rizikem je vysoké zadlužení nefinančního korporátního sektoru, které by mohlo v případě útlumu nastartovat vlnu defaultů. Recese by ale zároveň mohla být delší, protože sazby se už nyní nacházejí relativně nízko, rozvahy centrálních bank jsou nafouknuté a v USA vláda dosahuje vyšších rozpočtových deficitů, což omezuje její prostor pro boj s recesí,“ píše Pimco.
Evropě by navíc mohla uškodit „strukturální slabost eurozóny“. „Finanční aktiva si během posledních deseti let vedla mnohem lépe než celá ekonomika. Je dost dobře možné, že v následujícím desetiletí tomu bude naopak,“ varuje Pimco.
Zdroj: Pimco
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz