Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Akcie v ČR  |  17.05.2018 11:53:23

Pegas Nonwovens (V revizi) - Solidní hospodářské výsledky; doporučení dáváme do revize (Komentář k výsledkům)


Textilka Pegas Nonwovens reportovala poprvé výsledky hospodaření v českých korunách. Společnost vykázala velmi solidní údaje díky spuštění nové linky a vyšším cenám polymerů. Management potvrdil svůj výhled na letošní rok.

Fakta a události: (1) Objem produkce v prvním čtvrtletí dosáhl 27 067 tun, což meziročně znamenalo zvýšení o 6,8 %. Za tímto vývojem stála výroba na nové lince ve Znojmě. Oproti předchozím kvartálům byl však mírně nižší zejména z důvodu plánových odstávek. Za pozitivum lze označit rostoucí podíl výrobků určených pro hygienu k 87,8 %, který vzrostl z 84,9 % za Q1 17 a 87 % za celý loňský rok. (2) EBITDA meziročně vzrostla o 7,6 % na 327 mil. CZK a EBITDA marže dosáhla 22,4 % (+2,2 pb y/y), což je v souladu s očekáváním managementu, který zároveň potvrdil svůj výhled na letošní rok pro EBITDA v rozmezí 1,22 až 1,38 mld. CZK.(3) Investice v prvním čtvrtletí dosáhly 86,1 mil. CZK, z čehož 57,8 mil. CZK připadalo na rozšíření výrobních kapacit, zbytek činily běžné výdaje. Letošním klíčovým projektem je výstavba závodu v Jižní Africe. V únoru byly dokončeny hrubé zemní práce a stavební část by měla být hotova začátkem příštího roku. Komerční provoz nové linky byl měl být zahájen v druhém čtvrtletí 2019. Letošní celkové investice by neměly přesáhnout 1,05 mld. CZK. (4) Zadlužení společnosti se oproti konci 2017 snížilo, když hodnota čistého dluhu klesla ke konci března o 3,5 % na 4,8 mld. CZK. K ukazateli EBITDA činil poměr 4,01 (4,37 na konci loňského roku). K jeho budoucímu snížení by měla přispět i nulová dividendová politika, kterou by měla schválit červnová valná hromada. (5) Finanční výsledek byl negativně ovlivněn dalším oslabením dolaru, což vedlo k nerealizovaným kurzovým ztrátám souvisejícím s přeceněním rozvahových položek denominovaných v EUR, a to zejména ve vztahu k vnitropodnikové půjčce dceřiné společnosti v Egyptě. Úrokové náklady byly o 6 % nižší díky posílení kurzu koruny, jelikož úrokové náklady jsou v převážné míře denominovány v euru.   

Budoucnost společnosti na burze: Podíl společnosti R2G Rohan Czech v současné době činí 88,49 %. Pozvánka na valnou hromadu, která se bude konat 15. června, neobsahuje návrh na stažení akcií z burzy. Usuzujeme tak, že majoritní vlastník s žádnými změnami ve výši svého podílu zřejmě aktuálně nepočítá. Zbývající podíl by tak měl být nadále volně obchodovatelný na Prime marketu pražské burzy.  

Potenciální dopad na cílovou cenu a doporučení: Akcie Pegasu v dnešním obchodování rostou o necelá dvě procenta. Doposud jsme drželi na akcie firmy prodejní doporučení, kdy jsme počítali s jejich odchodem z burzy a popřípadě vytěsněním minoritních akcionářů. Pozvánka na valnou hromadu žádné takové kroky nenaznačuje, proto dáváme naše doporučení do revize. K aktualizaci našich odhadů společně s novým doporučením a cílovou cenou přistoupíme po červnové valné hromadě.  

Rizika: Odchod akcií z burzy se zdá být v současné době méně pravděpodobný. Důležitý bude pro nás zápis z valné hromady, zda akcionáři budou či nebudou diskutovat možnosti, jak naložit se zbývajícím volně obchodovatelným objemem. V hospodaření společnosti za největší aktuální riziko považujeme nestabilitu cen polymerů, mimořádné odstávky linek, popř. neočekávané události, které by vedly k pozastavení projektu v Jihoafrické republice.

Očekávané události: Valná hromada akcionářů se uskuteční 15. června 2018. Výsledky hospodaření za druhý kvartál letošního roku by měly být oznámeny 23. srpna 2018.

Autor: Miroslav Frayer

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Pegas Nonwovens (V revizi) - Solidní hospodářské výsledky; doporučení dáváme do revize (Komentář k výsledkům)

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

So   9:06  ČEZ prohrává dlouholetý spor se SŽDC o více než miliardu korun (Ranní zpráva z... Investiční bankovnictví (Komerční banka)
So   9:05  ČEZ: Oslabování turecké liry může přijít ČEZ na stovky milionů korun Investiční bankovnictví (Komerční banka)
So   9:01  Kofole vzrostly v 1H18 tržby meziročně o 1,9% Patria (Patria Finance)
Pá   9:24  Chystaná schůzka USA-Čína trhům pomohla (Ranní zpráva z akciového trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů