Kvartální výsledky Moneta neutrální

Moneta v prvním čtvrtletí hospodařila s čistým ziskem ve výši 1,173 mld. Kč. Jedná se o meziroční nárůst o 13 % a o výrazně lepší výsledek, než na který byl nastavený konsensus. Hlavní měrou tomu napomohly náklady na riziko, které byly hluboce pod očekáváním, a také vliv jednorázové ziskové položky z prodeje dluhu. Čistý úrokový příjem klesl meziročně o 5 % na 1,796 mld. Kč, příjmy z poplatků a provizi se snížily o 3 % na 445 mil. Kč. Provozní náklady dosáhly mírně vyšší úrovně, než se očekávalo. Kapitálová přiměřenost (CET 1) mezikvartálně klesla na 16,6 % (-80bps). Přebytečný kapitál tak dosahuje 1,3 mld. Kč. Výhled na letošní rok byl mírně posunut vzhůru, když management vyhlíží čistý zisk 3,5 mld. Kč (proti původně avizovaným 3,4 mld. Kč).

Názor Erste: Čistý zisk překonal očekávání vlivem jednorázových položek. Čistý úrokový příjem i marže nadále klesají, počítáme však s postupnou stabilizací a následným růstem v roce 2019. Příjmy z poplatků a provizí byly zklamáním. Pokles v ukazateli kapitálové přiměřenosti se očekával. Lepší výhled odráží nižší rizikové náklady. Pro vývoj akcií bude klíčová stabilizace čisté úrokové marže. Stávající cena je atraktivní, pročež potvrzujeme doporučení na stupni „koupit“. Konferenční hovor je naplánován na 9 hodin.

Analytik: Thomas Unger, CFA