Patria (Patria Finance)
Makroekonomika  |  18.04.2018 12:46:26

Co Trump udělá, až ekonomika zpomalí? Možná vše ještě zhorší


Hlavní ekonom francouzské banky Natixis si rád klade otázky, kterým jeho kolegové a trhy nevěnují zase takovou pozornost. Platí to i o tématu jeho poslední analýzy s názvem: „Co Trump udělá, až americká ekonomika zpomalí.“

Ke zpomalení americké ekonomiky podle Artuse dojde velmi pravděpodobně. Příčinou je její návrat k plné zaměstnanosti, ke kterému se ještě může přidat negativní dopad vývoje investičního cyklu. Natixis navíc tvrdí, že probíhá zhoršování solvence domácností a jako brzda růstu bude fungovat i současná monetární politika Fedu.

Trumpova vláda ovšem počítá s opačným vývojem – s tím, že americká ekonomika bude nadále expandovat, a to dokonce rostoucím tempem. Zatímco v roce 2017 dosáhl její růst 2,2 %, pro letošní rok vláda čeká 3% růst a pro rok 2019 růst na úrovni 3,2 %. Jak by tedy Trump mohl na nečekaný vývoj zareagovat? Podle Artuse by se mohl pokusit o další fiskální expanzi. Jenže v prostředí vyčerpaných kapacit trhu práce by takový krok pravděpodobně vedl zejména ke zhoršení obchodní bilance Spojených států.

Další zhoršení obchodní bilance by pak Trumpa mohlo motivovat k razantnějším protekcionistickým krokům. I zde by ale jeho politika narazila na plnou zaměstnanost a nedokázala by tak podpořit ekonomickou aktivitu. Navíc platí, že dovozy směřující do USA jsou jen z malé části nahraditelné domácí produkcí. V neposlední řadě by pak americká vláda mohla začít vyvíjet tlak na Fed, aby upustil od své politiky zaměřené na normalizaci sazeb a snižování rozvahy. „Takové požadavky by ale bezpochyby vyslyšeny nebyly,“ domnívá se Artus.

Podle ekonoma je tedy třeba počítat s tím, že růst americké ekonomiky pravděpodobně ztratí na tempu a americká vláda s tím nic moc neudělá. Naopak některé její kroky mohou narušit stabilitu hospodářství, a to zejména v oblasti prohlubujících se obchodních deficitů. Jinak řečeno americká ekonomika naráží na limity své nabídkové strany, a s nimi poptávková stimulace nic neudělá. Klíčový je vývoj nezaměstnanosti a míry participace, viz první graf, a následně to, jak moc se současný růst pohybuje nad potenciálem. Podle odhadů Natixisu je mezera v současné době již znatelná – viz druhý obrázek:

Zdroj: Natixis

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Co Trump udělá, až ekonomika zpomalí? Možná vše ještě zhorší

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Út 14:54  Nejhorší ETF prvního pololetí STOX.CZ (Grant Capital)
Út   8:51  Úterní obchodní seance 21. 8. 2018 STOX.CZ (Grant Capital)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů