Miroslav Novák (AKCENTA CZ)
Okénko investora  |  04.04.2018 14:38:05

Česká národní banka před rokem ukončila kurzový závazek (4.4.2018)


Česká národní banka se v listopadu 2013 připojila po bok těch centrálních bank, které využívaly nestandardní nástroje měnové politiky. A těch byla v roce 2013 ve vyspělém světě většina. Kurzový závazek však splnil svůj hlavní účel, tj. dosažení 2 % spotřebitelské inflace, až výrazně později, než Česká národní banka původně očekávala.

Téměř přesně před rokem, 6. dubna 2017 Česká národní banka po více jak třech letech ukončila režim kurzových intervencí, respektive tzv. kurzový závazek, a přestala udržovat kurz koruny nad hladinou 27 CZK/EUR. V době před ukončením kurzového závazku panovaly obavy, jak Česká národní banka zvládne výstup z kurzového režimu. Nabízela se totiž paralela se švýcarským frankem, který poté, co Švýcarská centrální banka ukončila kurzový závazek na franku, vůči euru dramaticky posílil a vyvolal silnou vlnu volatility.

Ukončení kurzového závazku ze strany České národní banky však proběhlo až nad očekávání klidně a bez komplikací. Koruna v reakci na oznámení o ukončení kurzového závazku vůči euru sice skokově posílila zhruba o 50 haléřů, avšak výraznější volatilita se nedostavila. Nedošlo tedy k žádným dramatickým výkyvům koruny ať již na jednu či na druhou stranu, jako tomu bylo například na přelomu let 2008 a 2009 v době finanční krize. V tomto směru určitě velmi pomohla komunikace České národní banky, která s dostatečným předstihem avizovala přibližný termín ukončení kurzového závazku. Velmi otevřená komunikace České národní banky se však zároveň projevila přílivem spekulativního kapitálu do koruny a výrazným nárůstem devizových rezerv v 1. čtvrtletí loňského roku.

Ukončení kurzového závazku zároveň zahájilo období setrvalého posilování koruny, které trvá až doposud. Vůči euru koruna od loňského dubna až do začátku letošního února posílila o téměř dvě koruny (z hladiny 27 až na 25,10 CZK/EUR), tj. o 7 % (graf č. 1). Silný růst domácí ekonomiky, přebytkový běžný účet platební bilance a růst korunových úrokových sazeb zároveň vytváří solidní předpoklad k dalšímu posilování koruny v průběhu letošního roku. Pravděpodobnost, že se koruna vůči euru bude v závěru letošního roku pohybovat hlouběji pod hladinou 25 CZK/EUR je poměrně vysoká. 

 

Měnovou politiku České národní banky, respektive kurzový závazek, lze hodnotit následovně. Česká národní banka se v listopadu 2013 připojila po bok těch centrálních bank, které využívaly nestandardní nástroje měnové politiky. A těch byla v roce 2013 ve vyspělém světě většina. Kurzový závazek však splnil svůj hlavní účel, tj. dosažení 2 % spotřebitelské inflace, až výrazně později, než Česká národní banka původně očekávala. Na druhé straně slabší kurz koruny v malé otevřené ekonomice, jakou je ČR, přispěl skrz zahraniční obchod k rychlejšímu růstu HDP a tvorbě nových pracovních míst. Zde je nutné poznamenat, že se Česká národní banka kurzovým závazkem trefila přesně do obratu v hospodářském cyklu (patrné z grafu č. 2), takže lze zároveň konstatovat, že domácí ekonomika by velmi pravděpodobně solidně rostla i bez zásahu České národní banky. U kurzového závazku lze pozitivně hodnotit kladný dopad na růst domácí ekonomiky a nad očekávání klidné ukončení tohoto nestandardního opatření. Spíše negativně lze naopak vnímat nestejnoměrný dopad kurzového závazku na domácí ekonomické subjekty.

 

Miroslav Novák

Miroslav Novák

Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.

AKCENTA CZ – zahraniční měny a platby AKCENTA CZ - je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku a Německu. Klientské portfolio tvoří více než 33 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Česká národní banka před rokem ukončila kurzový závazek (4.4.2018)

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

Út 14:48  Polské zlaté rezervy, skokový nárůst za desítky let Ing. Jakub Petruška (Zlaťáky.cz)
10.10.2018  Jak si letos vedou akcie a další aktiva? Ing. Štěpán Křeček, MBA (BHS)
05.10.2018  Mayová v úzkých, libra se přesto drží Patrik Mackových (TopForex)

Přečtěte si také:

04.04.2018EIA – očekávaná týdenní změna zásob ropy (4.4.2018) Grant Capital (Grant Capital)
04.04.2018Středeční obchodní seance 4. 4. 2018 STOX.CZ (Grant Capital)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies